●恐慌气氛缓解 弱市反弹延续
经过一个半月的大幅下跌以后,市场出现了7个交易日的反弹走势,成交量开始温和放大,市场心态正在趋于平稳。我们认为,本周市场有望继续维持弱势反弹的走势,个股会趋于活跃,主要理由是:
一是政策性利空已基本消化。
上周末央行再度提高存款准备金率的举措说明,11月外贸顺差仍然较大,外贸出口没有出现预期中的增速放缓的状况。下周将公布11月份的经济运行数据,预计总体状况将保持10月份的态势,不会有大的起落,从而排除了近期出台超出市场预期的宏观调控政策的可能性。
二是周边市场对A股的影响趋于正面。近期A股市场与美国股市联动性急剧增强,主要原因在于市场担忧如果美国经济明显减慢,可能导致我国出口增速急剧下降,从而带来我国经济增长的放缓、以及上市公司利润增速的下降。由于11月份美国上市公司季报公布期已经结束,从短期看,次贷问题的负面冲击将趋于平静,而同时美国金融当局正在采取一系列手段,努力缓解次贷问题的影响。上周英国宣布降息,下周美联储也可能再次降息,发达国家不断调低利率,势必减轻市场对经济放缓的担忧,在此状况下,海外股市可能继续保持较强的走势,从而有利于A股市场的稳定。
三是近期各大券商普遍认为2008年上市公司利润将保持30-50%的增长速度,A股市场存在30-40%的上涨空间,对未来的良好预期,消除了投资者悲观失望的情绪,坚定了投资者的持股信心,减轻了市场上行的压力。
四是近期基金拆分、以及老基金打开申购的数量明显增多,特别是华夏、上投摩根等具有良好市场影响力的基金打开申购,将增加市场资金供应,增强市场上行的动力。
当然,前期市场大幅下跌,给很多投资者带来惨重的损失,投资心态的真正稳定还需要时间。今年许多机构投资者收益颇丰,如保险公司、财务公司、信托公司、证券公司等,随着年底结算的来临,许多机构投资者倾向于保住今年的收益,投资行为趋于谨慎,短期内增加入市资金的积极性不高。从基金投资者来看,前期下跌基金净值缩水不少,如果基金净值如果出现快速回升,基金赎回的压力可能有所增大。因此,从这些方面来看,市场难以出现较大幅度的反弹,可能继续上周弱势反弹的格局。
我们认为,2008年中国经济仍将保持快速增长,剔出中石油的上市公司净利增长仍会接近50%,A股市场存在丰富的投资机遇,尽管短期内市场仍将保持弱势反弹的格局,但是战略性建仓的时机已经来临。建议投资者继续关注医药、军工、钢铁、机械,以及其他消费类、高成长类、资产注入类上市公司的投资机遇。由于短期内资金供应不会有大的改观,建议投资者特别关注上述行业中的中小盘股的投资机遇。
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