山鹰纸业：环保节能效益 受益本币升值

机构：世基投资
昨天人民币汇率较前日大涨156个基点，在美国再度降息美元走软刺激下，今天人民币升值步伐再度加快，再升150个基点，并创7.3647的历史新高，连续突破7.38和7.37两大关口，呈加速趋势。

虽然主要的人民币升值受益行业房地产和金融因宏观调控政策而表现疲软，但航空和造纸等板块却表现出色。尤其是造纸行业是我国第三大用汇行业，国内造纸行业供需缺口明显，我国造纸企业在原木浆和废纸的来源上主要以进口为主，造纸业在人民币持续升值连创新高的利好下，面临着良好的发展前景。从二级市场走势来看，造纸板块相对滞涨， 近期随着美利纸业，岳阳纸业等个股的持续放量上涨，造纸板块开始整体复苏，建议投资者关注绝对价位低，业绩不错又具有政策扶持的环保节能题材的山鹰纸业（600567）。

山鹰纸业（600567）：公司是国家重点高新技术企业，建有省级技术中心，具有较强的科研实力和持续重新能力。公司拥有固体垃圾焚烧技术及废物综合利用的非专利技术，通过垃圾焚烧发电提供能源，以废纸为主要原料生产包装用纸板，目前公司兴建的垃圾焚烧发电综合利用项目，前期两台1.2万千瓦的焚烧发电机组已经并网上网发电成功并早就投入运行，年可处理各类垃圾2万余吨，年发电量2.2亿度，年产蒸汽34万吨。另外，废纸用量占其造纸原料的92%以上，主导产品箱纸板和瓦楞原纸属于包装用纸板，具有经济便宜、重量轻、易加工、废弃物可自行降解且易回收利用等绿色包装材料的特点。

公司的经营不仅废物利用，节约能源，而且减少污染，保护环境，经济效益和社会效益突出。根据国家相关文件，公司06年度生产耗用的国内废纸享受按照每吨15元标准的补贴，同时享受安徽省政府“经认定的高新技术企业按规定税率征收所得税后，其超过15%部分，经同级财政、地税机关核准，5年内按50%返还给企业”的优惠政策，在国家将环保节能确定为国策之时，公司可能获得更多的政策扶持。

公司不断的进行产品开发和技术更新改造，全面优化经营结构。公司已对年产30万吨纸板技改工程项目进行了适应性调整，通过技术和设备的适当配置，同时，公司计划发行可转债建设年产20万吨高强瓦楞原纸技改工程项目和实施引进2500mm五层瓦楞纸板及全自动纸箱印刷系统项目建设。新项目的有序建设投产将提升公司的盈利水平。

我国的废纸和纸浆主要依靠进口，人民币升值对公司未来发展极为有利。该股一个月以来在年线上方构筑收敛三角形整理形态，本周温和放量拉升，选择向上突破，目前已收复半年线，后市有望加速上扬，可重点关注。(余炜)

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