分析:次贷危机远未走到尽头 欧美联手救市难奏效

　　12月12日，美联储、欧洲央行及英国、瑞士、加拿大3国央行联合宣布，将采取一系列措施为西方金融市场提供数百亿美元的临时巨额流动性资金，以解决目前由于美国次贷危机造成的对欧美经济构成威胁的信贷紧缩问题。

　　这是今年夏天美国次贷危机全面爆发后，美联储、欧洲央行联合西方其他主要国家央行对西方金融市场的第二次干预，被西方媒体称为“9?11”事件以来西方最大的一次经济合作联合行动。此次欧美联合救市的主要措施有：美国以招标方式提供至少400亿美元资金，供美国各商业银行和金融机构借贷；欧洲央行和瑞士央行与美联储分别达成200亿美元和40亿美元的外汇互换协议，主要帮助从事美国金融业务的欧洲商业银行；英国计划向市场注入113.5亿英镑，其中100亿为3月期。

　　西方联合救市行动首先说明美国次贷危机还远远没有走到尽头，它比世人预料的要严重得多。据报道，美洲银行近日宣布因次贷危机的持续已损失330亿美元，而欧洲投资者的损失也远远超过了人们的估计。次贷危机导致西方各商业银行在借出资金方面过于谨慎，为维系市场功能，各中央银行不得不出面干预。其次，多国央行联合出手表明，在全球化的金融市场中，各国央行作为“银行的银行”的职能得到进一步增强。

　　问题的关键是，西方联手救市能奏效吗？近年来，西方不断流行这样的经济词汇：美元贬值、美国双赤字、油价猛涨、通胀加剧、美国次贷危机、美国房地产市场低迷、就业形势严峻等等，这一切都是美国经济趋弱的强烈征兆，其最终源头应追溯为美国发动了一场现在看来非常得不偿失的伊拉克战争，大量消耗其国力所致。既然美国经济走软是综合因素的结果，那么，仅凭西方联手救市，又怎么可能彻底阻止美国经济的进一步衰退呢？

　　即便还有利率手段，例如美联储11日再次宣布降息，但其回旋余地并不大。一方面，美元贬值要求美联储提高利率，但另一方面，次贷危机导致的信贷紧缩又要求美联储降低利率，美联储可谓进退维谷。最终不得已采取折中办法，只降息0.25个百分点，让市场失望。同样，欧洲央行处境尴尬，欧元区11月高达3%的通货膨胀率要求其提高基准利率，而疲软的市场又要求其降息，最终迫使欧洲央行不得不维持基准利率不变。

　　当然，话又说回来，面对美国经济的走软，不仅美国人民忧心忡忡，而且欧洲兄弟也被卷入其中。西方分析人士认为，欧洲央行看到了欧美金融体系中的高风险，但是，除了与美国联手外，还能有其他什么办法呢？所谓大家都在一条船上，如果美国经济趋坏，欧洲估计也不会有什么好果子吃。事实上，由于美次贷危机的影响，欧美各经济预测机构均大幅调低了明年欧美的经济增长率。

　　对于新兴发展中国家而言,在美次贷危机消除之前，应尽量回避在欧美的投资行为，相反应加大在本国的投资力度,为促进本国经济发展出力。西方私募基金已放出风，要将其在新兴发展中国家的投资比例从目前的约25%提高到明年的40%，这再次证明，美次贷危机中的机遇在新兴发展中国家。（吕 鸿）