货币紧缩不改银行股长期向好趋势

　　本周航空业、制铝、证券经纪、贵金属业仍排名居前。

　　银行业本周排名第6，变动不大。近期央行出台准备金率及房地产信贷政策，银行板块股价出现较大调整。国信证券分析师认为贷款增速放缓不改2008年银行净利润强劲增长：1、中国经济正处于一轮较长的扩张期，贷款增速下滑有限。

2、总体生息资产规模仍会维持快速增长，且收益率已较为理想，贷款规模增速放缓不改整体生息资产的净利息收入快速增长。3、即使利率水平维持不变，银行净息差仍会继续扩大。4、税改、拨备压力降低是2008年业绩继续超预期的重要保证。国泰君安分析师则认为银行股短期调整可能性较大，维持长期增持评级。从银行业基本面分析，第十次上调存款准备金率对银行的实质影响上升（-1.2%）；而且会影响对2008年银行业增长预期。从市场层面看，银行股与大盘调整本似有企稳之象，突然挨这一超预期大棒后，短期有可能加剧调整。从长期看，货币紧缩不改银行股长期向好趋势。

　　钢铁业本周略有上涨，排名16。安信证券分析师维持对目前钢铁产品盈利能力处于底部区域的判断，一方面钢铁产能的扩张冲动已经衰竭，2008年钢铁产能的投放将有明显的减速，另一方面，很可能通过亏损企业退出市场导致的供给量的明显收缩来自动平衡行业的供需状况以提升存量钢铁产量的盈利能力。依然维持对钢铁行业“领先大市?B”的投资评级，盈利能力见底回升以及相对估值优势依然是看好钢铁股的重要理由。

　　百货业本周排名上涨到40名左右。申银万国分析师认为，零售走强既有行业基本面的支撑，也有板块估值重拾升势的因素，更重要的是零售个股或者有了基本面的彻底改观、或者有了催化剂的出现、以及由此带来业绩增长趋势的明确，这才是此轮零售上涨最根本的核心要素。四季度零售的回暖已经预示着诸多上市公司在基本面上已经实现了有效突破，很多抑制股价的负面因素，如定向增发前压股价、股权激励未完成压业绩等，正随着零售公司再融资公告的出台而慢慢消退。坚定看好零售股在2008年一季度的股价表现。

　　制药业本周排名43。近期医药股表现出较强的走势，投资者对整个板块的关注度明显上升，中金公司分析师认为主要原因在于：医药产业和上市公司业绩出现明显回升趋势；板块相对大盘溢价回落，相对估值吸引力上升；对医改草案近期出台的预期和医改给行业带来的变革预期在不断加强；同时对经济发展的不确定加剧也加速了投资资金进入医药这类防御性产业。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：批发、林业品、自来水、非金属材料、保健品；下跌的则包括：房地产、特殊化工品、铁路运输、啤酒、出版、港口、机场服务、公路运输等行业。

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