结构性行情开演 过山车成常态

　　上周以来，沪深两市双双“二次探底”，一贯被分析机构唱好的蓝筹股代表???银行与地产板块双双受调控政策影响大幅下挫。不过分析人士认为，它们的下跌是正常的股价调整，上述板块乃至大盘经过调整蓄势后仍有望演绎牛市行情，只是结构性走势将成为未来的主流。

　　大势研判|本周或再考验4778点

　　受一系列利空消息影响，沪深两市本月11日与12日出现放量杀跌，大盘经过前期暴跌和小幅反弹之后走出了二次探底的走势。“大盘弥漫着较为浓重的恐慌情绪。”中原证券分析师张刚认为，上证综指有可能再次考验前期调整低点4778点的支撑。

　　至于大盘的走势特征，张刚认为，一方面，宏观调控压力加大、外围股市动荡加剧、市场扩容加速等使市场持股心态较为脆弱；另一方面，宏观经济依然向好，上市公司业绩高速增长有望保持，人民币升值等牛市的根基没有改变。因此短线大盘虽仍可能震荡反复，但大幅下行空间有限，大盘仍会以震荡筑底为主，为明年春季行情打下坚实基础。

　　国海证券也认为，大盘有转入横盘整理的迹象。鉴于年底资金回笼的压力以及宏观调控的从紧，市场氛围较为谨慎，预计大盘本周可能会先扬后抑，以区域震荡为主。

　　不过，国海证券也指出，10月以来，很多大盘权重股的股价已经“腰斩”，市场持续大跌的动力不足。此外，投资者对2007年年报以及2008年一季报业绩的增长性仍有较高预期，市场的每次急挫都会吸引大量逢低买盘的介入。此外，本周将没有其他新股发行，这将有利于市场休养生息。

　　操作策略|“小跌小买大跌大买”

　　国海证券表示，为了降低目前大盘走势方向的不确定性，并且腾出部分资金进行波段操作，操作上，可以高抛低吸，不要盲目追涨杀跌。“在上证综指5000点之下，投资者可小跌小买，大跌大买。”

　　他们认为，虽然大盘仍将处于盘整格局，但年报行情正在悄然展开，业绩增长幅度较大的上市公司能够抵御高估值及大盘调整的风险。市场可以继续关注高成长且有高送配潜力的小盘股、受益于通胀的上游行业以及消费升级板块。此外国海证券认为，牛市行情仍将继续，但主要以结构性行情为主，震荡将成为市场常态。因此，为分散风险，基金仍然是较好的投资选择。投资者可以选择开放式股票型基金作为主要配置，重点关注指数型基金和封闭式基金。

　　板块分析|消费个股表现活跃

　　在权重股走势疲软的同时，商业连锁等消费类个股上周的表现较为活跃。多家分析机构均认为，中国目前消费需求的高速增长未来有望持续，零售行业处于景气周期中，优质的商业零售上市公司有望从中获益。张刚表示，投资者可以对商业连锁板块之中潜力个股进行充分挖掘。

　　此外，中国石油的股价目前已跌破30元大关，并且出现了企稳迹象。中原证券认为，经过大幅杀跌之后，中国石油的股价已逐步接近合理估值区域，再度大跌的空间较为有限，这对于大盘的稳定将起到较大的积极作用。孙晓旭