世基投资：二次探底 市场回暖

机构：世基投资
大盘本周表现不错，二阴三阳震荡上扬走势，使股指重新回到了5100点上方。而在多方的努力下除了月线外，市场的其它均线系统均已收复。盘中的市场人气也明显增加，成交量出现了稳步的放大。在经历一周的磨难走势后，上证指数最后报收于5101.78，周涨幅为93.87点或1.87%；深成指最后报收于16808.68点，周涨幅为325.18点或1.97%；

本周带长下影线的周K阳线也说明，上涨行情并非是一帆风顺的。

本周一，金融、地产与石油三大权重板块重度下跌，导致股指下跌上百点。随后一个交易日股指又继续小幅惯性下跌并险些失守4800点整数关。不过，随着周三申购资金解冻、基金申购开闸和国资委暗示不会随意减持国有股等利好的不断涌现，市场连续出现两天上百点的逆转性上涨。而在周四晚间央行加息的利空背景下，周五股指仅以小幅低开就把利空完全化解，并继续保持升势运行，显示了暴跌后的市场，其自身抗病能力已明显增加。

从政策面来看，央行第六次加息对股市而言是利多于弊。此次的央行加息政策，官方已有明确的解释，表示主要目的是为了使我国经济更加平稳运行，遏制目前市场上涨过快的物价，并不是针对股市与楼市的调控。其次，此次加息虽会进一步放大银行的存贷差，但活期存款的利率下降却将进一步拓展银行业的盈利空间。

此外，加息的结构性特点还释放了一个重大政策趋势??可能在未来相当长的一段时间内都不加息了，甚至根本就不会加息了。很明显此次结构性加息是面对当前CPI数据的高企的一种无奈选择，或者是面对中央高层从紧政策必须有所表示的一种无奈选择!因此，我们认为后市的政策面将会逐渐回暖。至于目前市场所担心的大扩容，我们认为影响不足为惧。市场的扩容有两个目的，一是大力发展资本市场，扩大企业筹资渠道，以目前新股动辄数万亿的申购资金看，市场不缺钱。另一方面扩容的隐含意义也是为应对股指期货的推出，防止投机者利用几只权重股而操纵期指。

大盘运行到今日，整个底部的构筑形态或已基本成形。我们此前提到的，判断大盘趋势运行的关键指标??量能，已连续三天稳步放大，是个积极的信号。同时，股指在经过前期较长时间和较大幅度的下跌之后，多空双方的力量也悄然发生转变。近三日反弹行情中的“中字头”权重股领涨即是反映机构投资者开始重新在市场上活跃。当然，想快速上涨也不太可能，目前上档套牢盘的压力仍然过大，投资者谨慎心理的转变也不是一夕之间的事情，但市场环境是好的，年底的基金恐怕会有一轮行情。对于后市我们判断，下周大盘的走势可能是以巩固目前的上涨成果为目的，以缓幅震荡上扬行情格局去运行。(余炜)

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