投资品行业 涨价与成本上升的赛跑

　　　通讯设备。通讯设备行业明年将继续保持景气度。通讯设备商在经历了2007年的复苏增长后，2008年增长的脚步将更加明确且持续。我们看好收入增长明朗、费用率即将因规模效应而出现下降的主系统设备行业中的中兴通讯，看好需求饱满、盈利快速增长的光纤光缆行业中的中天科技和亨通光电，看好处于成长初期的电信运维行业的中通服和国脉科技，看好在网络优化行业中具有优势地位且估值具有足够安全边际的京信通信。

　　钢铁行业。预计到2010年我国钢铁产业可能会出现宝钢、鞍本、首唐、山东、武钢等5个3000万吨以上产能的特大型钢铁集团，“战国七雄”的格局将有望在中国钢铁版图上重演。而在国民经济持续快速增长的背景下，2008年我国钢铁行业将延续景气走势，国内供需基本保持平衡，受成本的推动产品价格将继续上涨，整个行业的盈利水平有望继续升高。继续推荐宝钢、鞍钢、武钢。

　　机械行业。机械行业大趋势仍然乐观，未来几年我国劳动力供给长期大于需求的格局将逐渐改变，劳动力成本上升将是必然的趋势，这与人民币升值趋势的确定性类似，幅度可能更大。这将带动代替人力的工程机械需求，因此我们中长期看好工程机械行业。明年全球经济和国内经济普遍预期增速下降，但幅度不大，上游产品需求量仍可维持增长。采煤、采矿类设备的需求得益于旺盛的煤炭、铁矿石需求，确定性相对较强，我们看好相关上市公司包括天地科技、太原重工、柳工。

　　中国大型散货船运力扩充空间较大，建议增持中国船舶。油轮和集装箱船的价格主要取决于船坞的订单状况，两种船型的运力都较充裕，预计价格只会小幅上涨。谨慎看好广船国际、振华港机、中集集团的油轮、集装箱相关业务。工程机械的需求主要源自房地产、建筑业和采矿业投资，明年房地产方面需求的不确定性最大。如果只是温和调控，混凝土机械、起重机需求仍然会高增，那么中联重科、三一重工等值得关注。如果调控稍大，挖掘机、叉车最值得关注，装载机、推土机、平地机次之，稳健推荐安徽合力、柳工、山推股份。