携政府意愿 金牛能源7000万接盘*ST沧化

　　*ST沧化30%的股权经公开拍卖，终于尘埃落定。

　　煤炭业上市公司金牛能源以7000万元的价格，拍得*ST沧化大股东河北沧州化工实业集团有限公司所持*ST沧化12765.48万股的股权，并将开始全面接手*ST沧化的重组和扭亏重任。

　　沧化集团此番拍卖的股权，占其所持有*ST沧化所有股权中的89%,占总股本的30.29%。

　　接盘*ST沧化

　　“单纯从上市公司壳资源的价值上来说，7000万的出价并不算贵，但因为沧化目前本身就资不抵债，所以也差不多。”东方证券分析师袁晓梅说。

　　作为*ST沧化的前第一大股东，沧化集团因资不抵债，不能清偿到期债务，今年11月，沧州市中级人民法院一纸《民事裁定书》，宣告其破产清算，这导致其持有的公司14342万股限售流通股股权的处置及归属存在不确定性。

　　同时，法院还裁定*ST沧化进入重整程序：大股东与上市公司双双步入破产、停产程序。

　　12月12日，沧化集团发布拍卖公告，走出公司破产重整、引进战略投资者的第一步。公告显示：买受方须为工业企业、注册资金在人民币1亿元以上、最近三年连续盈利且年净利润达到3亿元以上，年销售收入不低于人民币100亿元，与*ST沧化经营的同类和类似业务企业优先，并要求2008年年内实现*ST沧化主营业务盈利。

　　按照上述条件，沧化集团称，两个以上的企业可以联合报名，参加竞买，集团公司符合上述条件的，其核心企业也可参加竞买。

　　背靠河北金牛能源集团有限责任公司的金牛能源显然是一名质优生。

　　资料显示，金能集团是由邢台矿业（集团）有限责任公司和邯郸矿业集团有限公司于2005年12月18日联合重组成立的省属大型国有煤炭企业。现有煤炭地质储量60亿吨以上，可采储量10亿吨以上。截至2006年底，金能集团注册资本21.407亿元，总资产140亿元。2006年完成原煤产量1761万吨，精煤产量653万吨，实现销售收入95亿元。

　　袁晓梅认为，由于金能集团目前承担着河北煤炭行业资源整合平台的功能，此番出手相救*ST沧化，有可能离不开当地政府的推动作用。“毕竟都是河北的企业，相互之间也比较熟悉。”袁说。国金证券的一位分析师也称此次收购“目的是想把壳资源留在河北”。

　　蕴涵政府预期？

　　若要重组*ST沧化，眼前最大的一道槛便是公司50多亿元的债务和担保。

　　2007年11月7日，沧州市中院依法裁定确认和临时确定的债权企业就有420家，债权总额为达535507.58万元。其中确认债权400家，债权额335210.05万元，临时确定债权20家，债权额200297.53万元。

　　上述国金证券分析师称，金牛能源本是一家煤炭行业不错的上市公司，分析机构对它的盈利能力、煤种和成长性都有不错的评价，目前估值偏低。“之前集团整合了张家口、邯郸矿务局的资源，那么这些资产将来必定要注入上市公司，也是股改的要求。”

　　该分析师认为，此次股权拍卖事件短时间内还看不出影响，不好评说，但入主*ST沧化也谈不上对金牛能源有太实质性的影响。

　　天相投资顾问有限公司的分析师苏晓光在接受记者采访时则提出了另一种可能性。他认为，这也许是金能集团的管理层欲延伸产业链的一个信号。

　　苏晓光认为，金牛能源本身有上游的原材料煤，如果进军下游的化工领域，那么从公司走煤化工道路的成本来说是比较低的。

　　沧化集团引进战略投资者，在保证*ST沧化2008年实现主营业务扭亏的同时，继续规划完成公司几大工程也是重要目的之一。

　　因此，金牛能源此番接盘*ST沧化，不管出自自身发展的诉求，抑或缘自扛起政府希望的重任，面临的挑战依然不小。