食品饮料：预期较高稳定增长　白酒和啤酒最看好

　　食品饮料行业总体上看已经处于成熟阶段，行业在相对长的时期内保持了比较稳定的增长。1999年-2006年的历史数据分析表明，饮料制造业、食品制造业利润总额的增长波动都不大(采用增长率标准差衡量)，远小于大多数周期性行业，农副产品加工由于受到农产品价格变化的影响，相对而言利润的波动略大。国泰君安预计食品饮料行业2007、2008年度的利润总额增长速度相对平稳，从更长期的时间看，在国内经济不发生特别重大变化的情况下，行业的波动仍然会保持相对平稳的态势。

　　从另一方面分析，考虑到行业2008年还有可以明确预期的比较高的稳定增长，行业的估值压力随着时间的推移将得到缓解。从食品饮料行业部分重点公司估值来看，按照2007年11月27日的股价和2007年预测业绩计算，目前的市盈率已经达到了54倍，明年业绩平均增长30%略多，如果按照目前的股价计算则市盈率将下降到41倍。

　　从食品饮料的各产品看，由于食品饮料口感接受的惯性，以及由食品安全问题导致的品牌依赖程度高的特性，新产品、新品牌的崛起一般都需要较长的时间积累和检验，新进入者威胁比较小，行业内部稳定性较高。所以，两方面看，食品饮料行业公司的经营的稳定性都比较高，属于以稳定增长取胜的行业。行业的特点决定了食品饮料行业在波动的市场中会有较好的表现。

　　各子行业方面，高档白酒是最具有提价能力的产品，明年行业性提价可期；葡萄酒销量继续增长，成本压力不大，在进口的冲击下，提价的积极性也不高；屠宰及肉制品加工行业工业化提升带来行业的广阔前景，预计生猪价格明年高位略有下降，价格仍将维持在较高水平，但是行业在适应了高猪价以后，产品价格上升，盈利能力可能回升；乳制品行业告别快速增长时代，原奶价格上升将推动产品价格上涨，但是考虑到产品同质性强，可开拓的市场仍不小，提价进展并不快；2008年白酒和啤酒仍是最看好的行业，安全性比较好，是风险收益最优选择。

　　石油价格、生产成本、劳动力机会成本的上升是今年主要农产品、农副产品价格飙升的主要因素，农产品价格长期以来的涨幅较小和今年国际市场上的价格上升则提供了国内价格上涨的动力。国泰君安指出，今年农产品等原材料价格一路飘升，其涨幅和速度都超出之前的预料，而从现在价格趋势看和供求关系看，明年总体价格维持高位可能性非常大，价格向下传导和涨价将是明年的主流。 (来源：国泰君安) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。