中信证券业绩大幅增加

□宏源证券胡颖

　　公司1月7日发布公告，由于证券市场持续向好，各项业务顺利开展；股票市场总体上呈震荡向上趋势，交易量大幅增加，加之资本规模增大，合并报表单位增多，使得公司经营业绩大幅度上升。2007年净利润实现数与2006年同期相比，有较大幅度的上升，上升幅度预计将超过4倍，达到上年同期净利润的5倍以上。从公司公告来看，中信证券预计2007年全年净利润将超过118.5亿元，摊薄后每股收益为3.59元。给予公司“推荐”的投资评级。

　　
　　经纪业务，中信证券（包括旗下控股公司）交易总额达到5.84万亿，市场份额为7.884%，市场排名第一。近年来，经纪业务份额一直在逐年增长，其中基金和债券业务的市场占比较股票交易大，基金达到10%以上，债券更是达到11%以上。

　　
　　投资银行业务，中信证券及中信建投共主承销8个项目，联合主承销6个项目，承销收入达到16.18亿元，仅次于中金公司20.76亿元，增发达到489亿元，占市场份额14.4%，居行业首位。

　　
　　公司2007年共创设权证38.64亿份，占市场份额23.31%，目前仍有大量的南航权证未注销，待2008年到期之后，权证创设的收益将纳入到公司的财务报表，仍将给公司的投资贡献30—50亿元的收益。

　　
　　公司业绩超预期，目前尚未公布详细的财务报表，从其业务收入来源结构看，其超预期的主要原因之一是在2007年四季度市场低迷的情况下，公司的经纪业务仍保持较强的盈利能力，市场份额不断上升。

　　
　　随着股指期货的推出，将刺激市场交易，中信证券旗下的中证期货目前已经获得全面结算会员资格，经纪业务的发展有望继续上一个台阶，有利于中信证券未来自营业务、资产管理业务等等在期现市场之间的套利和套期保值业务的开展。

　　
　　目前该股价格为94.73元，共有5家机构给予评级，其中1家“强烈推荐”，2家“买入”，2家“增持”

　　
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