方正证券：投资策略周刊

    ●方证视点

　　蓝筹补涨 震荡加大

　　在2000亿以上的水平，均线多头排列，上证指数沿5日均线稳步上行，显示市场目前成交活跃，整体运行态势较为健康。此外，近期政策面以及最新公布的12月宏观经济运行数据，较年末有了很大的改观。

　　日前，证监会邀请部分基金等机构就现行新股发行制度中存在的问题进行座谈，并计划向社会公开征求改革意见。据悉改革的方向目前集中于三种意见：一是部分恢复市值配售；

　　二是效法香港的“人手X股”；三是变资金申购为账户申购。以上方案对于市场来说，均构成一定的利好，有助于保护中小投资者的利益，也顺应了胡锦涛主席提出的增加居民财产性收入的改革方向。

　　中国人民银行11日发布的最新数据显示，2007年全年，金融运行平稳。尤其是四季度以来，适度从紧的货币政策到从紧的货币政策起到了显著效果。2007年12月末，广义货币供应量(M2)余额为40.34万亿元，同比增长16.72%，增幅比上月末低1.73个百分点，比上年末低0.22个百分点。此前，截至2007年11月末，M2余额为39.98万亿元，同比增长18.45%。在此基础上，业内人士普遍预计，全年M2增速可能会超过17%。

　　此前，市场普遍观点倾向于宏观调控政策2008年将继续从紧，而从12月M2数据来看，紧缩性调控政策的持续时间有望缩短，此外美国次级债引发的经济增长放缓也有助于中国经济的软着陆。

　　从指数分析，目前巨潮指数中，大中小三个指数，中、小盘指数已经创出的前期的历史新高，而巨潮大盘指数仍在上升之中，尚未对前期高点形成突破。此外，300指数近期逐步逼近10月高点，涨幅超过了上证指数，主要因素还是大盘指标股，尤其是中国石油与工商银行的影响。不过值得关注的是，深综指已经突破了10月的高点，在各大指数中率先创出了历史新高。

　　深综指创出历史新高，是一个值得关注的信号，中期市场依然值得乐观看待，不过短期市场并非没有近忧，目前来看市场由“二八”向“八二”转换的速度要慢于我们此前的预期，不过我们认为这一转换的过程已经开始，这一转换的过程预计将伴随着股指的大幅震荡，而5500点作为一个市场的心理关口，这一位置的震荡将会加大，不排除出现盘中出现大幅震荡。

　　投资建议依然维持前期的观点：将投资重点由“二”向“八”转换，证券、地产、保险、煤炭、有色等具有业绩增长预期的一线蓝筹板块，在接下来的年报公布期将由较为稳定的投资回报。

　　●焦点透视

　　中科院预测2008年CPI将控制在4.4%

　　尚福林：逐步引导和推动境外公司在境内上市

　　●行业及公司

　　中小企淘汰成定局 钢铁贸易商火线求援商务部

　　●本周投资策略

　　重点关注金融板块

　　从上周盘中市场运行特点来看，“八二”向“二八”过度的迹象十分明显，近期钢铁、地产、有色、汽车等一线蓝筹板块，呈现逐步增强的趋势，而八中除了一批具有实质性题材的个股，整体出现了较明显的分化，许多前期涨幅较大的个股开始出现高位震荡，资金流出的迹象较为明显。

　　受税改利好影响，金融板块一季度业绩有望出现大幅增长，尤其是银行板块，例如浦发银行、招商银行、交通银行等，由于受到有效税率的调低，一季度业绩有望出现100%以上的增长，建议近期重点关注。

　　风向标： 浦发银行 中信证券 中国人寿

　　关注板块：银行、证券、保险