新华百货：三季度净利润增长约60％

　　兴业证券

　　●公司今年第三季度净利润同比仅增长9.57％，远低于今年中期84.54％的同比增幅，主要原因在于：公司按照去年制定的《奖励基金管理办法》（2006～2008年度），对上半年净利润同比增长30％以上的部分按照50％的比例，提取了800多万元的奖励基金，若扣除该项因素，则公司第三季度净利润同比增长60％左右。

　　●第三季度，奖励基金的提取使得公司管理费用同比上升了24.93％，而销售费用以

　　
　　及财务费用则分别同比下降了24.01％和80.81％（财务费用基数较低）。对于包括去年提取的610万元在内的奖励基金，公司将考虑用于股票和现金激励。

　　●经营层面，作为公司今年较大的新增利润点的东方红广场店，预计全年净利润在1200万元以上，在该店的带动下，母公司（新华百货总店＋东方红广场店）第三季度毛利率由上年同期的16.38％提升至18.33％，收入同比增长了14.12％。此外，购物中心店百货经营楼层的装修已经完成并重新开业，销售收入有望进一步提升；而今年5月份开业的中卫店由于尚处于培育期，今年将带来一定的前期亏损。

　　●我们维持公司07～09年年每股收益分别为0.80元、0.92元和1.15元的原预测，并维持“推荐”评级。

　　
　　 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。