联讯证券：终于跟国际股市同步了一次

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　　?终于跟国际股市同步了一次

　　周三，花旗银行报出98.3亿美元的四季度亏损实现，不仅在欧美股市扔了一块巨石，亚太股市也受到剧烈影响，而连日来陶醉于题材股风光的A股市场，终于跟国际股市同步了一回。就像前一天本栏指出的，时间早晚而已。

　　我们认为，美国金融机构的巨额亏损不算意外事件，毕竟次贷问题爆发于07年8月份，近半年来已经屡屡打击国际股市，今次不过是又一轮打击罢了。

　　在未来的6-12个月内，此类坏消息还将不绝于耳，外围股市的震荡也远未止歇，A股市场同步与否，暂无必然答案，端看届时的天时地利以及投资者心理共振情形。

　　最近两个月，A股市场中格外活跃的品种固然没有与国际市场价格比较的压力，但就国内股市而言，不同品种之间仍存在着必要的比价联系。如果A股市场一直呈现本周二上证综指与中小板指数反向运行的态势，那么这种局面或招致政策干预，或因市场内在的分化而引发动荡，07年的5.30和10月惊魂都已经给了我们现实的例证。

　　事实上，跟A股市场联动性最强的香港国企股市场自07年11月初创出新高后，掉头向下低迷日久，只是最近一个多月，A股市场选择不理会而已。1月15日，A股对H股的溢价水平达到153%，14只大型权重股的溢价水平也超过107%；而07年7月上旬，后者仅为40%。上述数据告诉我们这样一个客观事实：A股市场很贵。周边股市的暴跌，只是再次强调这一事实让我们惕醒。或者，太阳下面无新事，只看我们在不同时间、不同地点、不同心情、不同环境下，如何用不同思维解读那些事件了。

　　我们看到今天农业股仍然火爆、医药股继续强势，赶上这班车的投资者请留意到站迹象。有句话与大家共勉：最聪明的赌徒是知道何时离场的人。基于我们今年强调投资者风险管理的立场，我们提醒投资者通过控制仓位和放低盈利预期，来保证自己的资金处于相对安全状态。

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