新股定位:飞马国际(002210)

    飞马国际(002210) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
申银万国   9.5-10.6元     由于公司中石油服务业务、黄江塑胶物流园的稳定业绩
                          支持和未来贸易执行、保税物流的快速增长空间，我们
                          认为公司07年的合理PE水平应该略高于国际估值，在2
                          7-30倍左右，合理价格9.5-10.6元。结合我们对公司0
                          7年的盈利预测0.352元和10%左右的折扣，我们建议的
                          询价区间在8.55-9.50元。


海通证券   13.2-17.6元    根据海通证券研究所盈利预测模型，我们测算出飞马国
                          际2008年－2010年的全面摊薄每股收益分别为0.44元、
                          0.66元和0.88元，考虑到公司处于高速成长期，以物流
                          行业平均的40倍PE水平估值，我们认为公司的合理估值
                          应为13.2－17.6元。


国元证券   21.5-23.65元   在二级市场估值区间上，以A股市场从事物流相关企业
                          估值为参照标准，我们认为以35-40倍2008年EPS作为区
                          间，则二级市场估值为15.05-17.2元。但参考怡亚通上
                          市后表现以及目前高达60倍的PE，我们认为二级市场开
                          盘后，估计会乐观以50-55倍2008年EPS定价，既21.5-
                          -23.65元。


天相投顾   18.45-20.5元   预计摊薄后公司07-09年EPS分别为0.34元、0.41元、0
                          .64元，结合同类公司的估值，我们认为其合理二级市
                          场价格应在18.45-20.50元之间。


联合证券   17.6-19.8元    我们认为保税物流业务目前仍处于不断发展阶段，公司
                          依托以印健先生为代表的团队进入该领域不会存在太多
                          障碍。加之公司物流园资产可以提供较好的现金流和融
                          资支持，公司有机会迅速在该领域占据一席之地。尽管
                          预测公司盈利非常困难，我们仍然在既定假设下描绘了
                          公司未来的景象。考虑公司未来盈利模式与业务架构，
                          对应30倍PE的合理价值约13.2元。考虑到中小板上市公
                          司首日表现，上市首日价格可能达到2008年业绩40-45
                          倍PE水平，即17.6-19.8元。