国泰君安策略报告认为: 2月有望震荡走高

　　东方网1月30日消息：我们认为2月份市场将呈现宽幅震荡格局，震荡走高的可能性更高，预计上证指数可能在4400点至5200点区间波动，在政策预期和海外市场状况尚未明确的前提下，市场风格不会逆转，市场热点可能仍将集中在中小市值股票，应继续回避强周期行业和权重股。

　　次贷危机仍将延续

　　全球投资者将世界各股市的一月份集体下跌归结为美国股市的拖累和美国经济的“衰退”。现在，投资者关心的是美国经济什么时候回到均衡?无论如何，半年之内美国经济不太能好转。

　　在这个背景下，加上国内调控，A股市场已经在2007年第四季度结束牛市前半场，而后半场还远未到来，在此之间是大幅震荡。1月，A股市场出现急剧调整，我们认为这起源于内因外因两个方面，其中内因来自宏观调控将导致经济增速放缓，导致投资者对2008年上市公司业绩增长产生忧虑，外因来自次贷危机可能导致美国乃至全球经济步入衰退。

　　四大因素影响市场

　　首先，从市场流动性来看，2、3月份将迎来“大小非”解禁的集中期，实际的解禁市值可能并不会太大，但市场增量资金持续减少。2月份将有3650亿市值“大小非”可进入二级市场流通，是2007年以来的第二大解禁高峰。

　　第二，作为国家重要的政治事件，3月份全国“两会”前市场大幅调整的可能性很小。

　　通过历史上13年的2月份上证指数收益率比较来看，共有9年上涨，并且2002年以来，每年的2月份指数均录得正收益，我们认为这不是巧合，而是由于全国“两会”的召开需要一个稳定、和谐的氛围，无疑股票市场是重要一环。

　　第三，对应于市场主流的业绩预期，目前的市场点位对应估值水平并不算太高，市场估值水平大幅下移的空间有限

　　根据宏观和微观基本面因素分析，我们认为2008年上市公司增速在28-30%左右。即使按照我们相对保守的利润增长率30%计算，在30倍市盈率条件下，沪深300指数2008年底的点位为5761点。

　　第四，不确定性仍主要来自海外，特别是欧美经济数据和政策干预力度。

　　欧美2008年经济前景并不乐观，次贷影响很可能致使欧美经济步入衰退，因此，我们预计2月份市场的动荡仍将来自海外市场下跌和对全球经济减速的担忧。 (来源：劳动报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。