我国经济将先抑后扬且已扬至抑逝

　　中金公司：外部经济恶化程度已远大于中国政策制定者当初的预期，而历史上罕见的雪灾在1月份长时间持续，给中国经济雪上加霜。雪灾虽然短期内给经济带来“严冬”，但从全年来看却是一场“瑞雪”。高层领导的表态已显示政府的宏观调控基调有所调整，政策将更审时度势，“外忧内灾”之下过度紧缩的可能性明显下降。

过度紧缩无疑会增大经济硬着陆风险，甚至导致严重就业问题，政府不会“舍就业而压通胀”。历史经验表明，许多国家在经济腾飞后期都出现了成本压力增大而带来的通胀，实质上体现了非贸易品价格赶超贸易品价格，即Balassa-Samuelson效应，实际有效汇率进入升值通道，这种情况下升值与通胀必须二选一，中国也不例外。重申2008年中国经济“前低后高，先抑后扬”的观点，而且“抑已去，扬将至”。