江泉实业重组扭亏迷局

　　□ 本报记者 贾丽

　　2008年2月2日，江泉实业发布公告称：公司拟与中国铝业股份有限公司合作，共同对华宇铝电增资82365.1558万元人民币，并预测此投资将给江泉实业2008年带来4400万元分红，2009年6000万元分红。

　　早在2007年10月20日，江泉实业公告称2007年预亏4.05亿。然而，相比预计亏损4.05亿而言，与中国铝业的共同投资带来的分红无疑是杯水车薪。而另一方面，在同行业并不出名的江泉实业，亏损如此之巨，也令人扼腕。

　　为此，记者一直试图联系对方董秘了解详情，无奈未果。2月11日，一位熟悉公司情况的人士告诉记者：“公司近几年处于亏损状态，领导都换了过几个了，肯定联系不到人。”

　　陶瓷改造成为亏损主因

　　此前公开资料显示：公司2006年度亏损主要是由于第二大主业建筑陶瓷及木制品行业亏损，原因一是由于市场竞争激烈，销售价格上不去，二是建厂历史久，生产设备老化，生产能力低、产品库存计提减值，三是原材料、燃料等价格大幅上涨，而产品价格不能同步。

　　2007年公司预计亏损4亿多，主要是建筑陶瓷生产线技改，报废设备转入清理，同时其他辅助业务整顿所致。

　　根据调查了解，江泉实业公司前身是临沂工业搪瓷股份有限公司，成立之初就连带着陶瓷制品处于亏损等一批不良资产。白瓷二厂二期位于临沂市罗庄区罗四路南段，原是一家亏损的镇办企业，1994年9月3日，在罗庄镇组织的亏损企业拍卖大会上，江泉实业股份有限公司以380万元将该厂拍买成交，1994年底，该厂开始扩建二期工程，1999年7月，该厂更名为江泉实业白瓷二厂二期。如今，陶瓷资产的注入并没有给江泉带来利润点，反而成为江泉吸取资金的一个无底洞，不良资产的效应这里可见一斑。

　　另外，公司下属江兴建筑陶瓷厂、江丰建筑陶瓷厂及其控股子公司临沂东方陶瓷公司建厂也几经年代的洗礼，生产线落后，产品质量等已经不能适应市场上的需求，急需技术改造。

　　对此有专业人士认为，虽然陶瓷一直是江泉实业主业，但是经过这几年的实践证明，陶瓷产业竞争一直非常激烈，如唐山陶瓷、ST玉源等上市公司一直处于亏损状态，停滞不前。

　　而陶瓷行业相关人士指出：在建筑行业，建筑陶瓷能够为公司带来不小的利润，也是最好的投资方式，但是建筑陶瓷在我国目前的水平而言，技术含量并不高，建筑陶瓷身兼重责，一直扛着陶瓷行业的主要收益来源的重担。

　　从主营收入可以看出，公司的建筑陶瓷生产成本一直居高不下，收益却在不断减少。公司的建筑陶瓷生产近几年一直就处于亏损状态。

　　据了解，生产成本上升之后，提价虽然是最直接的一个办法，但是由于陶瓷业的激烈竞争，分摊出去的价格提升只能是一小部分，很大一部分取决于公司内部降低运营成本等办法的实施水平，产品结构一直不断优化，淘汰落后产能加快。所以江泉实业的陶瓷生产的改造迫在眉睫。

　　相关行业分析师告诉记者：如果江泉实业不及时调整战略，引进新技术，打开新格局，很容易被市场所淘汰，现在的陶瓷行业，高科技的引进尤为重要，甚至占产业的很大一部分。江泉实业无非整顿生产线、引进新技术，创新改革，或者缩小陶瓷业的生产，拓宽其他有前景性业务新局面，否则难以起死回生。

　　公司曾是建筑行业的龙头企业之一，江泉实业曾主要以建筑陶瓷，木材进出口贸易为主要利润来源，近期受市场限制等诸多因素影响，其产品涉及钢铁、热电、铁路运输、铝等。也就是说，江泉实业的主营近期已经偏离建材行业的道路，那么公司转型极具可能。

　　优质资产注入能否带来生机？

　　了解内部情况的那位人士说：公司曾有几次想重组的意向，公司想要转型寻求对外发展已经非常明显了。

　　早在2004年，江泉实业通过与大股东置换资产，将一台13.5万千瓦和一台2.5万千瓦的机组置入，公司热电生产规模快速提高，为公司带来了稳定的利润来源。此外，公司2007年以2527.72万元收购华盛江泉集团铁路运营分公司资产，随后公司与华盛集团签订《铁路运输协议》，公司以所拥有的铁路运输线为江泉集团及其下属控股子公司和附属企业提供货物运输，这些非主营业务资产的注入，为公司打造了新的利润增长点，提升了资产的赢利能力。而在2月2号发布的公告中，江泉实业追加了对山东华宇铝电有限公司82365.1558万的投资，进一步提高了其利润来源，也显示公司积极的往其他的产业转型。

　　而不少市场人士认为，江泉集团是否能在关键时刻拉江泉实业一把，也是江泉实业扭亏为盈，重获生机的关键所在。与江泉实业仅21亿元总资产、13亿元净资产比，大股东山东华盛江泉集团的实力更胜一筹。据资料显示，华盛江泉成立于1992年，经营范围包括陶瓷、机械、汽车货物运输、铁路专用线运输、房地产和原铝、铝锭的生产等，业务范围延伸的比较广，利润增长点多，。截至去年9月30日总资产81.78亿元，净资产18.8亿元，主营收入74.99亿元，净利润17858万元。

　　但事情也并非如市场人士所愿，事实上，江泉实业曾多次公告其大股东股权被质押、冻结，大股东与其恩怨纠葛存在已久，在江泉实业艰难转型中，是否能全力助其顺利渡过难关并不乐观。

　　在江泉实业公司所在地山东临沂沈泉庄，近10年来奇迹般的迅速发展，可以说是中国农村经济一个最典型、最具有代表性的缩影。江泉实业在集体经济的背景下成长起来的乡镇企业如今如何突破困难，实现腾飞，在中国农村企业具有一定的借鉴意义。