??防御轮动
●1 月份A 股在短时间内所出现的调整主要归因于美国次贷危机进一步加剧、50 年不遇的中国雪灾以及中小市值板块的快速调整。其问题的实质在于投资人对于A 股2008Q1 乃至于全年企业盈利增长的期望值有所下调。
●美国股票市场已经调整到位。随着美国政府减税计划的推出、美联储的大幅降息及其今后仍将采取的进一步行动,美国经济将能够避免陷入衰退。从历史经验看,美国股市短期已
经调整到位,A 股的投资人没有必要在估值中反复叠加这一情绪因素。
●重大自然灾害(包括疫情)对A 股市场的负面影响往往是短促的,市场可能反应过度。近期的暴雪天气与98 年的洪水以及03 年的SARS 事件类似,都只会当期经济增长产生轻微影响。二季度,中国经济仍将恢复正常的增长,一些领域可能出现报复性反弹。何况政府宏观调控的政策力度也可能有所放缓。
●二月份A 股波动率将显著降低。我们展望A 股在快速调整、进入合理估值区间后存在着一定的反弹要求,市场趋势将有可能呈现“无利空反弹”,刺激反弹的正面因素将是1 季度仍无法消除的“负利率”以及管理层在市场下跌时所采取的温和举措。后市表现取决于2008 年1 季度经营业绩的明朗化。
●中小市值板块的轮动即将结束。无论从中小市值板块相对于市场的估值溢价、市场所奉行的动量交易策略,还是从市场资金流向等角度,我们都可以推断出这一结论。
●本月组合的主要逻辑在于防御性资产的轮动、估值的吸引力、对大小非减持事件的免疫程度、货币政策可能回暖的受益者。我们建议重点配置:商业零售、高速公路、电力、地产、银行。
|
·谢国忠:把股票分给百姓 |
·苏小和 |经济学家距政府太近很危险 |
·徐昌生 |是谁害了规划局长? |
·文贯中 |农民为什么比城里人穷? |
·王东京 |为保八争来吵去意义不大 |
·童大焕 |免费医疗是个乌托邦 |
·卢德之 |企业家正成长 没有被教坏 |
·郑风田 |全球化是金融危机罪魁祸首? |
·曹建海 |中国经济深陷高房价死局 |
·叶楚华 |中国敞开肚皮吃美国债没错 |
热点标签:杭萧钢构 蓝筹股 年报 内参 黑马 潜力股 个股 牛股 大盘 赚钱 庄家 操盘手 散户 板块 私募 利好 股评