中国石化（600028）：发不超300亿可转债

　　事件：中国石化昨日公告，拟发行不超过300亿元的可分离交易转换债券，并附送一定比例认股权证。

　　点评：本次发行虽然向原A股股东全额优先配售，但由于中国石化集团承诺不参与，所以仍有近96%的债券会向社会公开发行。我们预计，此次发行债券开盘价预计在74元左右，权证上市后的开盘价格在4-5元，此次申购债券的收益率将超过20%。从长远看，中国石化盈利受益于高油价、人民币升值、国内市场需求快速增长等确定因素，目前二级市场估值相对良好的基本面仍具有吸引力，维持买入的投资评级。东方证券王晶

　　
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