华鲁恒升:继续拓展碳一化工产业链

华泰证券分析师表示，华鲁恒升将在煤资源高效利用的基础之上继续发展碳一化工，考虑到公司未来几年业绩的成长性，维持“推荐”的投资评级。

　　由于新建装置、改造装置的相继投产，公司主营业务产品尿素和DMF的业务收入都有较大幅度的提升，去年下半年收入同比增幅分别为100.48%和71.23%。但由于尿素和DMF销售价格在下半年都有所回落，同时原料煤、蒸汽等生产原料价格却出现较大幅度的增长，上述主营业务毛利都有所回落，其中以尿素业务毛利回落最为明显，但全年综合毛利水平依旧高于06年同期。预计随着施肥旺季的到来，尿素价格的回升将拉动公司的尿素业务毛利水平提升。

　　
　　2007年公司建设的40万吨尿素/20万吨甲醇项目和8万吨DMF扩产项目分别于4月和6月建成投产，这些项目产能将在2008年完全释放，公司业绩将保持快速增长。此外，公司正在建设的20万吨醋酸项目将于2008年底建成投产，通过设计优化，预计投产后实际产能将达到35万吨，届时公司的碳一化工产业链将更加完善。由于公司醋酸产品的主要生产原料都来源于自产，成本优势明显。

　　
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