光大证券：做空动能仍有待进一步消化

　　一个中心，两个基本点

　　扩容预期压力加大引发上周初市场出现了恐慌性下跌，后在管理层关于再融资问题的表态、特别是中石油等指标股拉升的影响下，市场出现了震荡回稳迹象。

　　进入3月后，我们认为，宏观调控政策的动向、双向扩容节奏的变化仍将是影响大盘走势的重要因素。

　　首先， 十七届二中全会公报指出，将在努力抑制物价大幅上升的同时加强和改善宏观调控。 央行也重申进

　　一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，实行从紧的货币政策。我们认为，目前通货膨胀率已创出了11年新高，在物价大幅上升的趋势没有得到明显的抑制前，宏观调控政策的力度可能加大，特别是“两会”后，宏观调控政策措施的逐步出台，将对相关行业上市公司的业绩和市场走势产生影响。

　　其次，短期的“供过于求”是制约大盘走强的重要因素。尽管新基金发行等资金供给的闸门已经打开，市场对降低交易成本等措施出台也抱有预期，但总体看，远水难解近渴。统计显示，去年全年再融资总额不到3700亿，而2008年以来，上市公司已实施和公布计划再融资的金额就近4400亿元，加速扩容的预期使许多资金退出观望。另外，尽管上周招商银行股价在限售股上市日不跌反涨，在很大程度上缓解了市场对限售股的心理压力，但只要换手率不达到一定程度，限售股解禁压力将持续存在。统计显示，3月将再现解禁高峰，133家112.8亿股非流通股将解禁，市值近4000亿，市场仍将面临大小非限售股的解禁压力。特别是3月3日，中国平安31.2亿股的解禁及其后的表现，将成为影响近期市场走势的重要因素。

　　总体看，尽管目前市场初步回暖，“两会”期间技术性反弹有可能维持，但在面临诸多不确定因素的情况下，短线反弹并不能给市场提供持续向上的动力，市场做空动能仍有待进一步消化。

　　我们认为，在目前的市场环境下，应坚持一个中心、两个基本点的投资策略，

　　一个中心：控制投资风险。

　　两个基本点：控制仓位，波段操作。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。