信托公司REITs管理办法起草意见稿

　　王春霞 霍侃

　　银监会一位人士昨日向《第一财经日报》透露，正在起草信托公司开展REITs（房地产信托基金）业务的相关管理办法征求意见稿，但距正式出台尚有时日。据悉，月初多家信托公司联合撰写完成一份相关草案，并将提交银监会，“提供决策参考”。

　　银监会非银行金融机构监管部上周三至周五专门召集多家信托公司相关业务负责人召开座谈会，讨论房地产信托的发展问题，座谈会上的许多意见都被记录在上述由信托公司联合撰写的《信托公司房地产投资信托业务管理办法（草案）》（下称“草案”）中。

　　草案将REITs业务定义为：信托公司公开发售信托单位募集资金，为信托单位持有人的利益，以房地产和房地产相关权利为主要运用方向，并进行管理、处分的行为。信托公司以非公开方式发售信托单位设立房地产投资信托，适用《信托公司集合资金信托计划管理办法》。

　　草案认为，REITs运作方式应采用封闭式。经核准的信托单位总额在信托合同期限内固定不变，信托单位可以质押、交易，但信托单位持有人不得申请赎回。草案撰写者认为，在运作方式上，综合考虑房地产信托资产长期性的特征以及各国房地产信托起步阶段的经验，建议采用封闭式，先设置一定的存续期限，到期后投资者可以选择赎回或转为新的房地产信托。

　　草案撰写者还建议监管部门对房地产信托进行开发性物业投资从严规定，如禁止投资或限定投资上限不得超过总资产的20%；对REITs的负债经营，建议在试点期间负债比例不宜超过不动产资产净值的30%。

　　一位参与撰写的信托公司人士表示，这只是初稿，最终文件要看银监会，“我们只是提供决策参考”。上述银监会人士表示，不是所有信托公司都能做REITs，要考虑风险控制的问题。

　　共有7家机构参与草案的撰写，包括牵头者中诚信托、北国投、联华信托、衡平信托和中原信托5家信托公司。

　　早在2004年底，银监会曾发布《信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法（征求意见稿）》，其规范的业务包括REITs和房地产贷款，后因房地产投资收紧，这一办法征求意见后未正式出台。