安信证券：2008年2月基金现金流监测报告

　　今日焦点：

　　?策略评论 三月策略报告：路在何方？

　　次贷危机并没有导致主要经济体信贷明显收缩，相反，宽货币政策推动商品价格剧烈上涨，导致通胀压力上升。通胀并不完全体现为成本推升，对不同行业盈利能力的影响也不相同，供需紧张的周期性行业盈利能力正在提升。在周期的低点，紧缩只会使供需变得更紧、更脆弱，并将刺激物价报复上涨，最后产生通缩。因此，建议通过紧货币+宽信贷的政策抑制通胀。无论未来

　　政策选择是继续从紧还是松紧搭配，短期内都应配置直接受益于价格上涨的资源及替代品(化工、农业、煤炭等)，辅以能转移成本的周期行业。重点配置消费品的防御性做法不可取。维持对市场谨慎乐观的判断，并继续强调配置投资品。鉴于保险行业的估值已具备安全边际，继去年10月份调低配置后，重新将其调整为超配。

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　　财经要闻：

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　　?（要闻）美Q4非农生产力增1.9%胜预期

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　　?（钢铁）印度钢厂可能提高3月产品价格

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