光大证券 朱毅
华天酒店虽然从事经济型酒店业务较晚，但凭借其拥有的旅游酒店管理经验仍然在短时间内取得了较大的成绩，2008年华天之星将进入经济型酒店的重要扩张年份，且前期开店多已经进入了成熟期，将为公司贡献更多利润。
不考虑资产注入，我们预计公司2007-2009年EPS将分别达到0.51元、0.70元和0.90元。给予“增持”的投资评级。
目前公司旗下酒店自营5家、托管经营10家、承包经营5家。A股市场中目前处于较为领先的地位。华天拥有的星级酒店，无论是地理位置、规模或者价格方面均有一定的优势。
华天之星经济型酒店进入高速成长期。随着我国经济的进一步发展，居民出游以及小型商务旅行呈现出蓬勃发展的局面，而这部分人口由于资金的问题，出行时对于酒店价格的敏感性较强，也就造成了经济型酒店的走热。据国家旅游局不完全统计，国内游客中有70%-80%是大众化消费，自由行旅游散客也越来越多；而绝大多数会展商务客人也并不需要住高星级酒店，经济型酒店正好满足了基本服务的需求。在此背景下，经济型酒店行业进入快速扩张期。
此外，华天酒店极有可能成为湖南酒店资产的重要运作平台，包括集团酒店资产的注入和湖南国资旗下酒店资产的注入。为了解决同业竞争问题，华天集团已经承诺将旗下拥有的酒店在适当时候交由股份公司来进行经营管理。目前集团在长沙以及郴州、株洲各拥有一家星级酒店，预计其有望在未来1-2年内分步注入上市公司。另外，湖南省国资旗下拥有21家各类酒店，按照文件精神，我们认为未来华天酒店成为整合湖南省国资旗下酒店资产的可能性较大。
关键数字：该股最新收盘价为19.32元。近期有2家研究机构对该股给出评级，其中1家“买入”，1家“增持”。
科华生物 三大因素共铸成长加速器
中信证券 姚杰
产品出口增加、核酸诊断试剂血筛市场的开拓以及自产仪器的增长与盈利提升，三大因素构成科华生物（002022股吧,行情,资讯,主力买卖）未来快速增长的原动力。
考虑到公司产品出口大幅放量、与梅里埃合资公司带来的业绩贡献、外延式增长及医改可能带来的增长，我们调高对科华生物的盈利预测，以及公司2007-2010年EPS分别为0.56、0.85、1.3、2元。维持“买入”的投资评级。
公司发展战略清晰，是其未来实现业绩高增长的保障：2007年以前，主要是通过产品品牌的建设，产品品种(诊断试剂和仪器等)的日益丰富，产品市场占有率的不断提高，实现内生性的高增长；2007年到2009年，公司有望通过外延扩张、加速产品出口来实现内外结合的高增长；2010年以后，公司有望分享诊断试剂生产全球转移所带来的新增长。公司的外延扩张紧紧围绕其核心业务诊断试剂进行，即在向诊断试剂上下游发展的同时，不仅强化其核心业务的竞争力，也可有效地规避向其它崭新领域拓展所带来的风险。
在现有业务中，免疫和生化诊断试剂是公司稳定增长“现金牛”与基石，核酸诊断试剂和自产仪器是公司快速增长加速器，产品出口和外延扩张将为公司的增长锦上添花。
产品出口增加是公司业绩增长的加速器之一。目前，公司出口的产品主要以免疫诊断试剂为主，自产仪器少量出口。随着公司业务的发展，其产品出口形式将发生如下变化：首先，公司越来越多的产品获得CE认证，因此未来公司产品出口地区将可从非规范市场拓展到欧盟等规范市场；其次，出口产品种类由免疫诊断试剂、自产仪器延伸到生化诊断试剂和国外品牌产品。尤其值得关注的是，公司与法国生物梅里埃公司的合资公司将成为梅里埃公司的海外生产基地之一，也就是说，未来科华生物将通过合资公司实现对国际大型诊断试剂公司品牌产品的生产与销售(包括出口)；第三，通过与梅里埃公司的进一步合作，公司产品有望借助梅里埃公司的全球销售网络实现自身产品海外销售的提高。
核酸诊断试剂血筛市场是业绩增长的加速器之二。公司产品已经报批，初步预计今年下半年血筛市场有望放开。此外，由于国内还存在大量的无偿献血即临床用血市场，如果未来这块市场放开，将给核酸诊断试剂的增长注入一剂“强心针”。
自产仪器的丰富与盈利提升是业绩增长加速器之三。公司自产仪器越来越丰富，且形成系列化。公司产品不仅技术先进，而且获得CE认证，出口有望增加。目前公司已有3项仪器产品获得CE认证，公司正在申请更多产品的CE认证。
其它优势将共同推动公司发展，包括：通过产品结构改善带来盈利能力持续提升；针对市场竞争，公司营销不断改进与增强；研发推动公司成长；继续保持高回报风格；公司领导专业、敬业、踏实、务实的作风是公司持续稳健的发展、为股东创造高额回报的保障。
关键数字：该股最新收盘价为41.13元。近期有11家研究机构对该股给出评级，其中2家“买入”，9家“增持”。
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中金黄金 资产收购强化资源优势
国信证券 郑东 黄安乐 李洪冀
中金黄金近日公告拟以前期募集资金9亿元收购陕西久盛矿业投资管理有限公司90%的股权，从而获得久盛矿业公司所持有的陕西省镇安县东沟金矿保有金金属储量81吨、权益储量72.9吨的详查探矿权。此次收购后，中金黄金所控制的黄金储量将从目前的201吨增加到282吨，增幅达到40%。
据了解，东沟金矿的采矿权正在办理之中，而且金矿的采选环节还有一定的建设期，因此，预计该金矿对公司08年的业绩影响不大，09年底及之后可贡献收益。
金价坚挺和持续的资产注入是公司的最大看点
一方面，后期的集团资产注入仍值得期待。公司前期公告称，为解决公司与中金集团之间的同业竞争，双方签订了《后续资产转让框架协议》。根据该协议，公司未来12-24个月内通过集团进行金矿资源整合的预期依然存在。预期未来两年，股份公司的黄金储量有望增加到700-1000吨，增加幅度达150％-255％。
另一方面，我们对黄金价格依然持乐观的态度。支持黄金价格上涨的因素，包括美元贬值、高油价、高通胀、政局不稳、投资需求强劲、实物需求旺盛、供应紧张等在短期内依然不变。因此，矿产金数量增加和坚挺的黄金价格构成公司现有业务价值的牢固基础。
由于金价上涨超过前期预期，我们调高对公司的盈利预测，预计08、09年公司每股收益分别可达到2.33元和3.82元。盈利水平的提升使公司以及公司收购资产之后的存量价值增加，使得公司估值水平不断下降，给投资者提供了更高的安全边际。继续维持对公司“推荐”的投资评级。
关键数字：该股最新收盘价为115.82元。近期有8家研究机构对该股给出评级，其中4家“买入”，2家“增持”，2家“中性”。
天康生物 动物疫苗+饲料 双轮驱动高增长
银河证券 吴旭
天康生物（002100股吧,行情,资讯,主力买卖）将可同时受益于饲料业和动物疫苗业两个驱动要素特别是动物疫苗业的快速增长。预计公司2008年-2010年的净利润年复合增长率将达到50％。公司目前估值水平仍然相对较低。维持“推荐”的投资评级。
基于对肉价保持高位将驱动我国畜牧业存栏量在今明两年出现增长高峰的判断，我们认为饲料行业将迎来复苏，而动物疫苗业因为畜牧业的景气提升以及政府的强力推动，也将迎来快速增长期。
公司主要的亮点在于动物疫苗业务。不考虑可能加入强制免疫的病种，动物疫苗业行业在2007年增长50％后，2008年仍将确定性增长50％。天康生物作为国内前三名的动物疫苗生产商，营销网络已经遍布全国，不仅可以畅享行业增长盛宴，而且自身的规模和市场占有率不断扩大，双重因素将使得其疫苗业务快速增长。我们保守预计公司的疫苗销售额将在2008年、2009年分别增长30%和36%。如果国家增加强制免疫品种，将可带来更多的惊喜，这个可能性目前来看比较大。
未来两年，公司疫苗业务的利润增长点包括：
一是公司营销网络已经铺向全国。经过2007年营销网络建设，公司销售已经覆盖了全国28个省份，成为一个全国性的动物疫苗生产商，迎来广阔的发展空间。同时，2007年公司成为农业部指定的几乎是唯一生产小反刍疫苗的厂家，充分说明了主管部门对公司实力的认可。
二是口蹄疫疫苗产能扩大70%。公司目前正在对口蹄疫疫苗生产车间进行整合，此举将使公司双价苗的产能从6亿毫升增加到10亿毫升。
三是下半年猪瘟疫苗和小反刍兽疫疫苗投产。公司2007年底公告将酶制剂项目转投向建设猪瘟和小反刍兽疫疫苗车间，分别增加猪瘟疫苗产能3亿毫升，小反刍兽疫疫苗产能2亿毫升。该项目将于今年8月投产，正好可以赶上下半年政府强制免疫招标，预计下半年可以发挥效益。保守预测今年猪瘟疫苗销量可达5000万毫升，小反刍兽疫疫苗6000万毫升，明年全年销售分别增加一倍的销量，均达到1.2亿毫升，大幅增加公司疫苗产销规模。
此外，公司猪蓝耳病疫苗下半年可能拿到批文投入生产。公司在筹划生产猪蓝耳病疫苗，目前需要得到农业部批准。
公司的饲料业务主要亮点是收购了河南宏展和开创饲料公司，一举占领了河南这个农业大省。我们认为我国饲料行业的发展已经进入成熟期，未来将保持稳定慢速增长，主要的机会来自于行业整合。公司自身仅有30万吨的饲料产能，通过定向增发收购河南宏展和开创70万吨产能，不仅短期内使公司饲料产销规模暴增，并将使公司的饲料业务通过河南走出新疆，向全国扩张，未来还有继续整合的可能。
关键数字：该股最新收盘价为23.80元。近期有5家研究机构对该股给出评级，其中2家“买入”，3家“增持”。
共 2 页首页 2 (来源：中国证券报)
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(责任编辑：雨辰)
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