伊利股份：身兼多重投资价值多家机构看涨伊利股份

　　3月11日，伊利股份（600887）发布了2007年度财务报告。报告显示：在成本压力骤升的行业背景下，乳业领军企业伊利股份成功实现产品结构的高端转移，净利润较去年增长27.46%；全年主营业务收入较去年同期稳健增长17.56%，直逼200亿大关。中国乳业由此诞生了第一个近200亿规模的民族乳品企业，为跌宕起伏的2007年画上了一记圆满的句号。

　　而此次伊利年报的发布引来众多投资者关注，许多投资机构都纷纷表示看好伊利股份的后市发展。

　　业绩稳健增长产品结构高端化

　　业内资深专家陈渝断言：高端产品已经成为中国乳业未来发展的主流趋势。而伊利早在2007年上半年业已完成产品业务结构的战略升级，高附加值、高科技含量的产品已超过伊利业务总额的40%，趋近发达国家乳业巨头的业务结构。这标志着伊利集团在中国乳业中第一家完成了产品业务结构的战略升级，进一步保证了伊利稳健发展的核心动力。

　　据伊利年报数据显示：伊利高端产品全线飘红。奶粉、冷饮、酸奶等高科技含量、高附加值产品继去年中报后显示出了更为强劲的增长力，为其业绩的稳健增长贡献了大部分利润。其中，奶粉销售收入为27.2亿元，同比增长35.46%，继续领跑中国综合奶粉市场；冷饮的销售收入为27.34亿元，同比增长19.86%，毫无悬念的连续13年蝉联市场第一的宝座；与此同时，伊利07年推出的多款新品通过开发消费者需求，直接拉动了市场的销售，成为集团新的利润增长点。至此，伊利已稳稳占据了液奶、奶粉、冷饮、酸奶等各产品线的高端市场份额，其从去年初开始主打的“高端战略”已在年内屡建奇功。

　　陈渝表示“伊利的这种发展思路十分值得其他乳品企业积极借鉴。”

　　多重题材助力后市获益

　　2008是中国的奥运年，所有与奥运相关的企业必然要受到“奥运经济”的催生，而在中国奥运的大环境下，伊利作为唯一一家符合奥运标准，为奥运会提供乳制品的中国企业，在2008年中国奥运年之际，其自身的品牌形象必将得到极大的提升。与此同时，伊利股份又是农业龙头股，其多重投资价值被多家机构所看好。

　　国海证券分析员刘金沪认为：奥运从生产技术、质量控制、经营管理和企业文化对伊利进行了全面提升。其对伊利的拉动作用将在08年加速释放。因此，后奥运经济中，伊利仍将进一步获益。

　　券商发布“看多”报告

　　虽然前不久，伊利股份因摊销期权费用，造成了账面亏损，但中信证券、东方证券、华泰证券等多数券商均发表“看多”报告，认为在2007年摊销对股东有益。

　　华泰证券研究员认为，期权计划费用的摊销是会计政策的规定，并不对伊利股份的基本面产生不利影响，不影响公司现金流。该期权计划的核心内容不是给管理层股票或现金，而只是给了39名管理层一个在未来八年中可以购买伊利股票的权利，现在及短期内不会得到利益。随着奥运会以及综合营销活动的开展，公司产品有望更加深入消费者，从而带动销售的增长。预期公司2008年和2009年的每股收益分别为0.73元、0.92元。

　　中信建投研究员认为，在一次性消化期权计划成本后，伊利高端产品战略将为公司实现业绩达标，实现较高增长发挥重要作用和有力的保障。中国经济将经历2008年过渡期，2009年后扩大内需保持经济增长的模式将逐步成型，乳品消费水平将得到较大提升，业绩增长有望达到20%以上。预期每股收益达0.92元，动态PE29.92。因此维持伊利“增持”评级。

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