ST板块：机会与风险共存

　　⊙东吴证券研究所 江帆

　　2007年年涨幅最大的是ST仁和，单日涨幅最大的是ST浪莎，涨停最多的是ST长运，而从公布的业绩预告看，ST公司有81%业绩扭亏为盈，增长百分之百以上的占72%。除ST春兰等几家连续三年亏损面临暂停上市外，大多数的ST公司通过重组或转型，已经摆脱了退市的险境。

如目前一些重组后盈利能力大幅改观，净资产状况也能达标也有了较大的“摘帽”希望。从涨势良好的ST个股来看，题材特别是诸如股改、重组等仍然是推动其股价上涨重要因素。但ST公司良莠不齐，信息披露不规范，因此投资者关注ST公司时一定要精挑细选，以防在高位接到烫手山芋！

　　ST股票能够在各方面资产重组下“乌鸦变凤凰”，这就使得投资人漠视它们可能退市的风险，敢于大胆投资。而资产重组是大部分ST公司扭亏的主要选择，在股改大背景下，ST公司的重组运作要求显得更为急迫，一方面大规模重组置换运作将成为公司进行股改的对价，另一方面，未来不进行股改运作的公司将有被市场边缘化的趋势。而已完成股改的ST股在复牌后出现大幅上涨的现象也大大强化了市场对有重组、股改潜力的ST股的上涨预期，造成市场对ST股的追捧。

　　此外，如果ST公司能够彻底“摘帽”，则意味着这家企业已经成为拥有自身造血机能的正常公司，公司的主营业务已经完全正常，公司的发展可以期待。

　　但这也不意味着投资人可以盲目投资于ST股票，事实证明ST“摘帽”后的表现并不令人满意，如近期ST中鼎“摘帽”后也是连续跌停。说明部分之前过度拉升的ST踏上价值回归之路是必然的，此时介入这类ST股将面临较大风险。值得关注的是，26家盈利的ST公司中，扣除非经常性损益后净利润依然为正的ST公司仅有13家。也就是说，50%的ST公司盈利是依靠“非经常收益”。实际大多数ST公司的基本面并没有太大改观。而市场也确实存在几只“脱帽”后过了一年又重新“披星戴帽”的公司。另外有优质资产注入的公司往往也面临着资金匮乏、再融资需求迫切的处境，增发或配股的计划并不鲜见。因此优异的年报背后伸出的还有圈钱的手。

　　因此，为了适当控制风险，投资者不要被部分ST股的以往涨幅所诱惑。如果一定关注ST股，宜选择绝对价格相对较低，经营状况转好，或者重组已经有一定眉目的公司，并选择多只股票进行分散投资。

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