光大证券：市场价格体系受到挑战

　　从紧下投资增速依然增长

　　1-2 月份，城镇固定资产投资8121 亿元，同比增长24.3%。投资增速相比于2007年1-2月的23.4%依然保持增长。1-2 月份，房地产开发完成投资2374 亿元，增长32.9%。

　　投资增速依然高位，从紧的预期依然存在。尽管中央项目受到了宏观调控的影响出现了增速下滑，但是相应的地方项目增速还处于高位。从紧政策抑制投资的作用还没有得到明显的体现，国内需求依然旺盛。

　　市场

　　价格体系受到挑战

　　上周两地市场破位下行，上证指数击穿4000 点整数关口，深圳成指跌破年线，大盘在破位后出现加速下跌，市场呈现普跌格局。

　　我们认为，在海外市场动荡、宏观调控政策从紧、上市公司业绩增长预期不明、内外扩容压力加大的背景下，市场仍将继续消化做空动能，震荡调整寻支撑将成为市场运行的主基调。

　　首先， 美欧五大央行11日的联合救市效应昙花一现，美国能源部情报局说，2008年上半年美国经济将收缩。这是政府指出经济衰退的第一份官方预测报告，而凯雷资本面临倒闭的消息，再次引起了投资者对信贷危机的担忧，市场担心可能会有更多类似机构陷入财务困境，海外市场的动荡仍将对国内市场产生负面影响。

　　其次，2月份全国居民消费价格同比上涨8.7%，通货膨胀率已创出了11年新高。为应对通胀的压力，央行加大了调控的力度，在5周时间内净回笼资金超过万亿，市场预期进一步的紧缩调控政策有望在“两会”后出台。

　　值得关注的是，银监会主席刘明康讲话称，随着从紧货币政策的深入实施，中国银行业流动性风险可能将进一步显现，各家银行必须予以高度重视。另外，原油期货上周首次收于每桶110美元上方，盘中还创下111美元的历史新高。

　　我们认为，在高油价、资金成本上升、证券市场调整等因素的影响下，部分上市公司业绩将出现较大的波动，并随着季报的公布逐步显现。

　　从目前的价格体系看，大盘股的下跌，创业板的即将推出，对现有部分估值偏高的中小盘题材股的定位构成压力，在内外扩容压力未减、全流通的大背景下，现有的市场价格体系受到挑战。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。