向股东分红是上市公司义不容辞的责任

　　从3月份开始，上市公司进入年报披露密集期。2007年公司业绩如何、分红多少，成为广大投资者关注的焦点

　　喜出望外"大红包"：注重向投资者回报的公司多了

　　3月6日，驰宏锌锗(600497)公布了2007年分红预案：拟以总股本39000万股为基数，每10股派现金红利20元(含税)，并每10股送5股、转增5股。在目前已经公布的上市公司年报中，是分红最优厚的。

　　这不仅让驰宏锌锗的股东喜出望外，也令其他股民心生羡慕。在北京一家证券营业厅，已有3年"股龄"的罗先生说："驰宏锌锗送出"大红包"已经不是第一次了，2006年分红是每10股送10股，派发现金30元，创下了A股分红之最。连续两年给股民高回报，真不简单！"

　　"不简单"的背后，是优良业绩的支撑：年报显示，2007年驰宏锌锗营业收入达到61.1亿元，比上年度增长了35.73%，利润总额达到了15.02亿元，其中13.1亿元净利润归属于驰宏锌锗股东。公司此次分红派发的现金总额，将达到7.8亿元。

　　注重对投资者回报的，不仅有驰宏锌锗这样的"新锐"，也有十几年如一日的"老将"。比如，中集集团(000039)自1994年上市以来，每年都坚持向股东进行现金分红和送转股；被称为"现金奶牛"的佛山照明(000541)，公司上市14年来，总股本从1993年的7717万股增加到3.58亿股，累计向投资者派发的现金红利16多亿元，超过了公司在股市上的融资总额。这些绩优股多年来坚持与股民分享业绩成果，让投资者真正尝到了价值投资的"甜头"。

　　从今年已经公布的年报来看，分红送股的公司明显多了。截至3月13日，沪深两市共有360多家A股上市公司披露了年报，六成以上公司推出了分红转增方案。其中，有207家是现金分红，每10股派现金超过5元的有16家。

　　一毛不拔"铁公鸡"：不分配不转增仍为数不少

　　虽然今年上市公司在分红上开了好头，但毕竟还有3/4的上市公司尚未公布年报，加上年报披露大多是"先报喜后报忧"，所以整体A股市场分红情况并不乐观。象征性地每股分红几分钱的公司，甚至多年来不分配不转增的"铁公鸡"仍为数不少。

　　近日，西水股份(600291)公布的年报堪称"亮丽"：每股净资产高达23.94元，每股资本公积金高达22.26元，两项指标居A股市场之冠。然而，给予股东的回报却是不分配不转增。数据显示，西水股份自2000年7月上市以来，只是头两年进行了分红，此后6年就再没有过分红。

　　这一结果显然让很多中小股东难以接受。西水股份56名股东日前向公司递交了提案，指出公司每股净资产和每股资本公积金均超过20元，具备高分红的能力，提议公司以资本公积金向全体股东每10股转增10股。西水股份公司就此发布公告，表示2007年股东大会拟增加这一提案并投票表决。

　　浙江利捷咨询公司分析师孙皓说，国际市场普遍重视上市公司对股东的现金回报，但中国股市多年来现金回报率之低，是创纪录的。像中国石油(601857)、佛山照明等每年都不断分红的价值型公司，仅占上市公司总数的1/10左右。在这种情况下，投资者只能通过低买高卖的波段操作来实现收益。从长期投资变为"投机"，对投资者来说是一种无奈的选择。

　　向股东分红是上市公司义不容辞的责任

　　国际上，上市公司分红能力如何，是投资者选股的一个重要依据。2000年中石油在香港上市，"股神"巴菲特大量购入。据说巴菲特当初看中的，正是中石油承诺每年以净利润的45%分红这一点。几年下来，中石油的优厚分红给巴菲特带来了不菲收益，而中石油股价的大幅飙升更让"股神"赚得钵满盆盈。

　　与国际市场相比，中国A股市场的不足不仅在于上市公司分红少，还在于分红缺乏透明度。目前，A股上市公司分红一般都是以年度为周期，半年进行分红的公司很少。上市公司怎样分红、分红多少，只有公布了年报才知道。在年报公布之前，投资者没办法判断自己买的这只股是否会分红，即使手里拿的是绩优股，心里还是没有底。不少股民反映，希望更多的上市公司在分红上能对股东有承诺，比如像中石油那样，公司保证每年按当年利润的一定比例进行分红。这样，投资者在买股票时，只要看公司季报的盈利情况，就能大概估算出一年的分红回报。有了一颗"定心丸"，投资者对上市公司会更有信心。

　　专家指出，上市公司对股东进行分红回报，是义不容辞的责任。特别是在这两年上市公司业绩普遍大幅提升的情况下，对股民的回报应当成为上市公司的自觉行动。有了稳定的分红收益，股民买卖股票的频率就会减少，在一定程度上可以避免股价大起大落，有利于股市的长期稳定发展。

　　此外，培养投资者长期投资理念，还需要在其他方面创造条件。专家分析，中国投资者不愿做长期投资的原因之一，在于股票分红要缴纳所得税。投资者往往在分红前选择变现，而不愿意长期持有。而国外市场不存在这一制度。中国的税收政策与资本市场的发展要求不相匹配，还需要在资本市场的发展过程中通过改革逐步完善。