加息"节点"或推移至4月

　　□晨报记者李强

　　3月以来，国内通货膨胀压力有增无减，在经过差不多三个月的加息真空期后，中国人民银行会不会在当月突然宣布加息？现在看来这种可能性极低。虽然CPI（居民消费物价指数）数据绝对力挺加息，但是，不断趋于恶化的国际经济环境以及国内经济减速等苗头，都强调着中国货币政策调控面临的局势日益复杂，加息的最佳时机还不成熟。

　　尽管又有媒体最新报料称，央行行长周小川在两会间隙表态：中国的利率、存款准备金率等货币政策工具未来都有上调空间。但是，仅凭这“只言片语”绝对不能推导出“肯定加息和加息就在眼前”的结论。

　　市场分析师认为，作为一国央行行长，周小川的上述表态并不意外。事实上，无论何时，货币政策工具都是存在着调整空间的。但是，分析师提醒投资者更应关注周小川有关“2月份的数据有一些特殊因素，比如春节和雪灾，因此不能过早下结论”的观点。

　　兴业银行宏观分析师鲁政委认为，周小川的表态可能预示，央行将继续观察3月份的金融数据是否会得到改善，如果比2月份的数据表现还要好的话，不排除加息暂缓的可能。鲁政委预测，3月份央行加息的可能性很小，当月央行甚至可能不出台任何措施，包括存款准备金率。

　　与此同时，由于美联储的连续降息政策，造成中美利差的明显倒挂，已打压了中国央行的加息空间。距离上次央行加息，已将近3个月，这也体现出央行在加息上态度愈发审慎。

　　事实上，从紧的货币政策已经初步见效，2月份货币供应量增幅出现回落，信贷增速过快的势头受到遏制。周小川对此也予以了肯定，认为从货币政策效果看，2月份的金融数据比上月表现要好。

　　尽管作出货币政策成功冷却信贷及货币供应量增长的结论仍为时尚早，但新近披露的多项数据显示，受国际经济趋恶的影响，国内经济增速已显露趋缓的苗头，包括2月份我国贸易顺差增幅回落明显；新年前两个月的工业增加值创2003年以来的最低水平；企业定期存款增量创近期纪录等等。鲁政委认为，上述数据表明国内经济增速下滑的实际水平超过了市场预期。一旦货币政策调控过猛，可能出现矫枉过正的问题。此外，A股市场最近的糟糕表现，也迫使监管层必须通盘考虑任何一项政策的影响力。

　　最近，市场争抛美元，相应的欧元、日元以及人民币等货币兑美元的汇率连连刷新纪录，都显示市场对美国经济和美元的信心已经崩溃，可以预见，本月美联储紧急降息几成定局，宽松的货币政策将继续走下去。在此背景下，对于中国央行而言，以静制动，观察市场变化或许是比较好的选择。周小川也说，“央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择合适的政策工具。”