中金公司：近期不可能放松从紧的货币政策

　　聚焦两会（XI）

　　国务院机构改革方案通过，新一届国务院及部委组成人员也已到位，让我们对未来的中国政府充满期待。两会以后新的决策者出台何种政策，如何相机抉择将至关重要。连任人民银行行长的周小川昨日表态无疑令市场对加息的预期更加明确，更意味着央行近期不可能放松从紧的货币政策。当前市场除了受到外围股市的冲击外，市场普遍预期中国央行将于本周二“两会”闭幕后出台加息等紧缩政策，亦刺激资金加速

　　离场。

　　康缘药业 (600557/30.73)07业绩符合预期，08保持快速成长：维持推荐

　　07年实现净利润9636万元，同比增长51%，按增发后股本计算EPS0.58元，符合预期。医药工业增长快于医药商业，毛利有所下滑。营销费用得到有效控制。未来几年保持快速增长，维持盈利预测及“推荐”评级。

　　中国国航(601111/14.62元)2007年业绩回顾：维持推荐

　　在客座率和收益率水平双重的拉动下，国航07年客运业务增长较好。公司实现的净利润为Rmb38.8亿元，对应于每股盈利0.32元，低于预期。主要原因是货运业务的影响，加之确认了1.1亿元的递延所得税资产的损失。08年对于国航而言是充满机遇的一年。维持盈利预测及“推荐”的投资评级。

　　江西长运(600561/9.09元)07年业绩低于预期：维持推荐

　　07年对应每股收益0.30元，四季度费用计提是业绩低于预期主要原因。子公司绩效进一步提升，而母公司业绩07年出现同比下滑。依然看好公司未来进一步整合周边汽运市场的前景。小幅下调08-09年每股收益至0.40元和0.49元，维持长期推荐评级。

　　中国铝业(601600/24.6元)2007年业绩回顾：维持推荐

　　07年对应每股盈利为0.82元，与我们的预测基本一致，但是较市场预期低。公司盈利下降主要是电解铝和氧化铝年均销售价下降和氧化铝生产成本上升所致。公告其拟收购母公司持有的4个铝加工厂和1个原铝厂的股份，长期来看，此举可以完善中铝的产业链，对中铝有着正面影响，但对公司盈利影响不大。电解铝价格创出新高，尽管最近出现调整，但08年第2季度上涨趋势将继续。维持08年每股0.90元的盈利预测。

　　华天酒店(000428/15.80元)2007年报发布：维持推荐

　　07年每股收益0.47元，符合预期。高星级酒店业务在07年开始快速扩张， 经济

　　型酒店也进入快速扩张期。光电惯导业务净利润增长143％。暂时维持盈利预测不变、重申“推荐”的投资评级。

　　中国船舶 (600150/141.09元)07年业绩符合预期：维持审慎推荐

　　07年公司实现盈利8230万元，同比增长103％。估计08年公司销售毛利率可达25％甚至更高。08年盈利翻番几乎没有悬念，资产注入将使08年后盈利强势增长预期得以延续。维持“审慎推荐”。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。