中原证券：预计后市股指仍有下探空间

　　市场研究

　　?“中期系”期货公司或将曲线上市

　　?博时获得QDII资格

　　?股指再创新低 小盘股加速下跌

　　周一两市大盘在周边市场继续下跌的影响下再创本轮调整的新低，上证综指已逼近3800点整数关，深圳市场中小板指数下跌幅度超过6%，近期相对较为抗跌的小盘股开始加速补跌，两市上涨个股仅34家，跌停的股票超过370只，普跌格局明显，两市成交量较前日有所放大，显示仍有部分资金逢低买入，但数量有限。周一市场一个

　　重要的特征就是跌停的股票数量众多，这是本轮自5500点调整以来较为罕见的现象，这说明恐慌情绪开始加速蔓延，部分场内资金开始不计成本的离场。本轮调整从6124点开始至今，调整幅度已超过36%，自5500点至今调整幅度也已超过30%，其中许多品种的价格较其最高价已近腰斩，沪深市场市值损失非常巨大。经过周一的加速下跌，市场人气更加涣散。同时我们也要清醒的认识到，做空情绪的宣泄一旦达到相对极限，那么随后股指展开反弹的可能性就会逐步加大。周一市场的表现可以说是空方能量集中宣泄的一次体现，后市能否探明底部、止跌反弹仍需进一步观察。目前市场对于宏观政策预期的不明朗因素依然存在，近期央行是否加息或者上调准备金率仍不得而知，本周末台湾地区选举的结果仍不甚明朗，市场可能仍要继续等待各方因素的明朗。当前市场除了受到外围股市的冲击外，市场普遍预期中国央行将于本周二“两会”闭幕后出台加息等紧缩政策，亦刺激资金提前兑现离场。中国央行行长周小川上周末表示，目前所有的货币政策工具都有调整的空间，包括利率和存款准备金率。周小川的表态无疑令市场对加息的预期更加明确。

　　周一市场热点非常稀少，界龙实业、东方热电两只个股逆市涨停，涨幅在5%以上的个股龙头股份、三联商社、东方锆业、万力达几只个股，市场人气持续低靡。除了金融地产，无一上涨，全线下挫，供水供气、房地产、创投概念、医药等相对跌幅较小，电子器件、传媒、化工、环保、新能源、煤炭、农业、航天航空、军工等板块跌幅均在4%以上。综合来看，指数再创新低，空头力量仍旧强大，中信证券良好的分配方案也未能强势领涨，市场人气受到打击，外围股市走势震荡，紧缩的货币政策等因素仍旧制约了大盘做多的积极性。场外资金表现犹豫，新发基金的市场作用也并未显现，小盘股的加速下跌进一步扩大了市场的恐慌情绪，预计后市股指仍有下探空间。操作上建议控制仓位比例，等待探明底部。

　　?第六只QDII 基金下周起发售

　　信息：华宝兴业基金日前宣布，该公司旗下首只QDII 产品??海外中国成长股票型基金已正式获得中国证监会批准，将于3月24日发行。这也是目前为止进入发行的第六只QDII基金。

　　评论：华宝兴业海外中国成长基金的资产配置比例范围为：股票占基金资产总值的60%-95%，债券和其他资产占基金资产总值的5%-40%。其中，股票投资范围包括香港证交所上市的所有股票和在新加坡、美国上市的中国公司，中国公司指收入的50%以上来源于中国大陆的公司。在追求高收益的同时，该基金还将投资具有标准普尔评级为“A”以上或同等评级的发行人在中国证监会认可的中国大陆以外市场（包括中国香港、新加坡、美国）发行的固定收益证券，主要投资中国香港债券市场。

　　华宝兴业海外中国成长基金将由两名具有海外投资经验的基金经理共同管理。其中，基金经理Gabriel Gondard先生证券从业经历7年，曾在公司外方股东任基金经理。另一位基金经理雷勇先生证券从业年限11年，1990年代在美国美林证券担任理财咨询师和高级分析师，之后在美国ACES 咨询交易公司任高级投资组合分析师。2005年4月加入华宝兴业，曾任研究部总经理，现任华宝兴业海外投资管理部总经理。

　　公司点评

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