浦发无悬念过关 再融资额“绝不会超过200亿”

　　浦发银行预计2008年净利润将达到100亿元，同比增长82%。

　　似乎没有谁能阻挡再融资浪潮。

　　继中国平安（601318）之后，浦发银行（600000）增发8亿股的再融资方案昨日也以超过89.79％的赞成率获得股东大会高票通过。

　　统计显示，参加表决的股东及股东代表共1845人，代表股份32.99375814亿股，占公司总股本的75.762%，其中有超过29.62亿股股东同意增发，但仍有超过1.4亿股股东反对和超过1.95亿股股东弃权。

　　在现场，浦发银行董事长吉晓辉表示，浦发融资将绝对不超过200亿元，融资额比2月20日最早传出的增发10亿股400亿元版本大大削减。

　　股民焦点转移

　　浦发股东大会昨日实际到场股东171人，代表股份23.9亿股，占总股本的54.9%。在场面相对冷清的同时，"浦发银行是否应该再融资"也并未成为会议焦点。除了第一位发言的股东代表言词激烈，直斥浦发再融资就是圈钱外，大多数股东争取的都是对老股东利益的保护。特别是针对浦发再融资未公告先泄密，造成很多小股民损失惨重，中午休会时有不少股东围住浦发银行的高管质问。

　　昨日大部分股东都表示了对浦发再融资的支持。几位股东都认为，"浦发融资从长远来看对公司是好的，跟平安的恶性圈钱不一样。"而他们大部分的质问也都集中于如何保证老股东利益、大股东会不会参与增发等问题。

　　另一部分的问题则是直接对浦发增发后各种情况的考虑。

　　有多位股东提问，股本增加后如何保证利润增长，确保净资产收益率？为了争取大股东的支持，浦发事先与大股东进行了沟通，这是否构成对小股东的不公？作为上海金融控股集团的平台，浦发究竟能得到什么好处？

　　对此，浦发高管昨日仅挑选了一些问题作答，但记者发现未能获得答案的几位小股民仍勾选了赞成。

　　事实上，对增发方案起决定作用的并不是这些中小股民。其中仅上海国际集团就直接或间接持有浦发银行股份超过30%，而其他法人股东持股比例也不在少数。

　　此外，大部分基金人士昨日都未在现场露面，据悉最重要的原因就是浦发此前已先行沟通过。但对于是否投了赞成票，分别持股1.102%和0.950%的易方达50指数基金和广发聚丰基金都不愿正面表态。

　　大股东也将参与增发

　　"再融资额绝对不超过200亿元，如公司盈利状况好还可能降低。"针对浦发再融资的规模、时机及数量等问题，浦发银行董事长吉晓辉表示，浦发银行上一次增发募资60亿元，但因恰逢股改从议案开始到完成用了三年时间，60亿元资本金基本都用来"还账"，没有根本上解决资本充足率的问题。2007年业务有很大发展，资本不足的问题也就随之显现。

　　根据其2007年报，虽然去年浦发发行了60亿元的次级债券，但资本充足率还是从2006年的9.27%下降到2007年底的9.15%，核心资本充足率由5.44%下降至5.01%，分别较2007年初下降0.12和0.43个百分点。

　　吉晓辉表示，浦发预计2008年底总资产将达到1万亿元，按照国际上通行的总资产和净资产之比为20倍计算，浦发银行公司净资产应当达到525亿元，而2007年底净资产为283亿元，缺口在240亿元左右。但他同时也承认，目前市场确实不太好，将选定恰当时机实施增发，而上海国际也肯定将参与增发。

　　而针对股本增加后如何保证每股收益一事，浦发银行行长傅建华表示，年报中提出的2008年50%的利润增长幅度，仅是最低要求。他预计浦发2008年的净利润将达到100亿元，资产利润率达到1%以上的水平。若以100亿元目标推算，浦发2008年净利同比增速将达82%，高于2007年64%的增幅。傅建华还透露，浦发今年的新增贷款规模将控制在850亿元左右，与去年基本持平。

　　现场1

　　浦发否认隐瞒巨额利润

　　浦发年末应付职工薪酬余额62.9亿元，人均工资结余高达44万元？这是昨天投资者反复质疑的问题。对此，浦发财务机构负责人傅能昨日进行了详细的解释，并透露浦发前两年人均薪酬约为25万，其称在员工薪酬方面与同业相比并不算高。

　　傅能表示，股东就媒体报道的浦发银行提取高额应付职工薪酬涉嫌隐藏利润一事提出质疑，这主要与各家银行对提取工资的使用方法不同造成的。按照浦发董事会决议，一来应付职工薪酬中超过一半是要经过业绩考核在农历年底时发放，另一部分则是采取每年延期支付的方式留存。

　　傅能解释说，在62.9亿元中，有一半以上是2007年计提的奖励，由于编制报表时职工考核并未结束，目前在春节期间已经发放；另一部分则是前几年因延后支付而形成的节余。

　　对此，多位分析人士指出，银行业的人力成本一直都是比较高的。不过，至于浦发会计报表上应付职工薪酬的数字，与实际员工的收入是否符合，这从会计报表上无法直接考证。

　　现场2

　　"将慎重考虑发行时机及数量"

　　浦发银行再融资，到底有没有考虑小股东利益？

　　兼任上海国际集团及浦发银行董事长的吉晓辉昨天回答股东提问时表示，再融资也是为浦发长远发展考虑，作为大股东的国际集团绝对不会减持，而且按持股比例参与增发，大股东不会抛弃小股东。

　　昨天股东大会上，当冗长的融资报告结束后，首位发言的老年女性股东代表情绪激动，直斥浦发增发就是圈钱，并称自己是看着浦发成长起来的，退休工资也全部存在浦发银行。浦发银行却要突然再融资，让自己蒙受巨大损失，并且选择公开增发而不是配股或定向增发，根本不考虑老股东利益。

　　而后还有多位股东代表指责浦发不保护老股东利益，认为增发的再融资方式在目前市场环境中不利于浦发银行的公众形象，在长远发展中浦发完全可以参照国外做法，采用红利积累方式补充资本，以保证老股东与银行共同成长。

　　但对此浦发高层没有做出正面回应，仅对股东多年来的支持表示感谢。"投资就应该得到相应的回报。"浦发银行行长傅建华称，但在经营上，作为上市银行不但要对投资人负责，也要对客户、员工、社会负责，浦发股价下跌除了再融资因素外，还与A股持续走低有关。

　　此外，针对增发大股东一般不参与增发，只有小股东从二级市场上以更高的价格买入，吉晓辉直接表态，大股东不会抛弃小股东，上海国际集团也会按比例参与增发。他同时表示，在市场价值绝对不利的情况下，浦发银行将慎重考虑发行时机及发行数量。

　　记者观察

　　该修改投票机制了

　　"以前是没钱到银行借，现在却是银行四处抢钱。"在浦发再融资方案高票通过后，一位网友这样写道。

　　根据几家银行已公布的年报，除浦发以外，民生已经确定要发行150亿元可转债，并且计划香港IPO；而华夏银行也公布了拟向三个大股东定向增发115亿元，最新的消息是已经和德意志银行达成一份具约束性的协议，该行将认购约2.656亿股华夏银行新发行的股票，总认购价为人民币39.09亿元，约3.49亿欧元，而用途只有一个，补充资本充足率。

　　但替小股民幸运的是，这些不是公开增发融资。不然，总持股比例处于弱势的中小股民又会成为类似平安巨额融资的牺牲品，因为结果或许只有一个---高票通过。

　　中小银行融资冲动

　　"在货币紧缩、次贷、综合经营、外资银行竞争等多重背景下，中小银行现在对于资金可以说是非常需要。"中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，特别是在银行业发展前景明朗、利润增长幅度喜人的条件下，谁不想大举扩张？

　　据分析，作为股份制中小银行，在难以追赶国有大银行，而外资银行又贴身紧追的背景下，普遍都产生一种危机感。为此，大家都不得不拉长战线，要求走向综合经营，保险、基金、金融租赁等都要计划；与此同时，随着从紧政策的实施，中小银行也或多或少面临着流动性压力，如何在有限的资金下加大贷款力度，如何开展中间业务赚取利润？这些都成了中小银行难以回避的问题。而在存贷差普遍较高的情况，不管是吸收存款以增加贷款量，还是加大中间业务，都必须增设网点。

　　而这都需要资本金的支持，但是中小银行却没有大银行那样的优势直接获得国家的注资。

　　怎么办？中小银行因为股东都是企业，一般分红都比较高，利润提留有限，唯一的办法或许就是提出再融资。

　　也来分类表决？

　　如果这些银行都要到公开市场融资呢，那么在目前的情况下，可以预见大机构、法人股仍将占持股比例多数，中小股民或许只能依靠证监会这最后一道闸门。

　　因此，在记早报者采访中，也有多位市场人士提出获可参考香港股市的表决机制：利益相关方（内部股东）和非利益相关方（外部股东）分类投票，在这种表决制度下，一项会对公司股价带来重大不利影响的融资决策自然无法通过外部股东的表决。而这一机制在不久前的"东航竞购战"中就得到验证：因为预期国航抛出的每股5港元收购方案会带来股价的上升，A股与H股的流通股股东们否决了东航与新航的收购方案，身为控股股东的东航集团也只能无奈接受。

　　实际上，在国内股权分置改革中，同样也建立了流通股股东与非流通股股东分类表决的规定，然而在股改后的"大小非解禁"之际，由于解禁后的法人股已经被视为流通股，国内市场的分类表决机制暂时空缺，也就导致了目前出现再融资方案尽管导致股价大跌，却仍能高票通过的局面。

　　对此，银河金融控股有限公司董事长朱利日前也提出，再融资是证券市场的常态，用行政限制的方式对待并不合适，应该借鉴股权分置改革中分类表决的方式来解决。

　　延伸新闻

　　上海银行"争取年内上市"

　　在股权有了新安排后，上海银行重提上市话题。

　　上海银行行长助理贺青近日在接受早报记者采访时明确表示："从目前的情况来看，我们将争取在年内上市"。贺青表示，过去几年，尽管由于种种客观原因，上市一直未能成功，但上海银行从未放弃努力。不过，他并未透露具体的上市地点及相关时间表。此前有消息称，上海银行首选上市地为香港。事实上，上海银行将独立上市早在部分分析人士的意料之中。该行高层3月初已确认，该行第一大股东（持股比例8.4%）上海国有资产经营有限公司（下称上海国资公司）拟将其持有的全部上海银行股权，划给其第四大股东（持股比例6.69%）上海联和投资有限公司（下称联和投资）。划拨完成后，联和投资将持有上海银行15.09%股权，位列第一大股东。

　　对上述举动，国泰君安金融业首席分析师伍永刚当时就指出，这或说明上海银行上市进程将加快。

　　可查的资料显示，上海国资公司于2007年底划归上海国际集团，而作为拟成立的"上海金融控股"平台的上海国际集团，同时持有上海浦东发展银行的控股权。市场一度预期上海国际集团将对上海银行与浦发银行进行整合。

　　但随着与上海国际集团并无关联的联和投资的突然杀出，这一猜测开始烟消云散。同时兼任上海国际集团及浦发银行董事长的吉晓辉在昨日也表态，浦发银行公开增发融资将全部用于补充核心资本金，排除了此前业界对其融资意在收购上海银行的猜测。此外有消息称，尽快实现上海银行上市也已被纳入上海市金融办2008年计划，而上市地点就是多年前就已拟定的香港。但贺青对此均没有正面回答。

　　资料显示，上海银行的相关指标基本符合上市公司的标准。截至2007年底，上海银行实现税前利润32.4亿元，不良贷款率为2.42%。

　　

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