国泰君安：上市公司监管条例将尽快研究出台

　　要闻点评

　　?证监会：上市公司监管条例将尽快研究出台

　　证监会上市部负责人介绍，证监会将尽快研究出台《上市公司监管条例》、《上市公司独立董事条例》、《上市公司董事、监事、高级管理人员行为准则》、《内控制度指引》、《上市公司控股股东、实际控制人行为准则》等政策法规，加强上市公司外部约束，引导上市公司加强内部管理，加大违规惩戒力度，提高违规成本，促使公司规范运作，保证诚信建设的各项具体措施

　　都能落到实处。《上市公司监管条例》在上述政策法规中显然是头等重要的。

　　点评：目前，资本市场正处于重大转折和发展时期。如何促进上市公司的规范运作、保护中小投资人方面应该是管理层的工作重点之一，《条例》显然在上述两个方面迈出了可喜的步伐。《条例》明确了监管部门在上市公司监管中的角色和定位，即对上市公司的监管应以信息披露为核心。《条例》所要达到的主要目标包括：解决目前上市公司监管实践中存在的难点和突出问题；完善对上市公司的监管手段；明确上市公司监管中证监会、人民银行和其他金融监管机构、国资监管部门等的监管协作义务和职责分工，构建综合监管体系。作为与新修订的《公司法》、《证券法》相配套的行政法规，《条例》的定位是上承两法，将两法的规定加以细化和具体化，增强可操作性。《条例》共分十章一百零六条，首先在总则中提出了完善上市公司法人治理结构的基本原则，要求上市公司应当完善股东大会、董事会、监事会制度，并在专章中对上市公司章程、组织机构、内控制度和股权激励做出了明确规定。其次，《条例》强化了上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业的人员、资产、财务分开，并鼓励公司通过定向增发等手段实现整体上市。另外，《条例》还强化上市公司董事、监事、高级管理人员诚信义务和法律责任，规范关联交易行为，有效遏制违规担保；调整和完善上市公司再融资的相关制度，支持上市公司通过收购兼并等途径，提升上市公司的核心竞争力。

　　我们简要分析《条例》的几条规定可以看出《条例》对上市公司的规范运作和保护中小投资人及维护资本市场健康发展的重要。按照《条例》第15条规定，上市公司股东大会在选举或者更换董事或者监事时，实行累积投票制，《条例》还要求上市公司董监事选举实行差额选举。《条例》第25条规定，上市公司具有下列情形之一的，不得实行股权激励：最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚；中国证监会认定的其他情形。《条例》第26条规定，具有下列情形之一的人员，上市公司不得对其实行股权激励：最近三年内被中国证监会或证券交易所通报批评、公开谴责、宣布为不适当人选或实施市场禁入；最近三年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚；公司法规定的不得担任公司董事、监事、高级管理人员情形；上市公司不得对其独立董事实行股权激励。另外，值得关注的是《条例》对上市公司董事的任职资格作出了细化的规定，并第一次对兼任公司高管的董事人数提出了限制性要求。《条例》第38条第2款规定，上市公司中，兼任公司高级管理人员的董事人数和由职工代表担任的董事人数合计不得超过公司董事总数的二分之一；最近两年内曾担任过公司董事或者高级管理人员的监事人数不得超过公司监事总数的二分之一；公司董事、高级管理人员的配偶和直系亲属不得担任公司监事。

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