大盘股估值市场最低 机构建议关注二线蓝筹

　　一些机构认为，无论从业绩增长的稳定性，还是从不同风格类股票估值的横向比较来看，不少蓝筹股尤其是二线蓝筹，是二季度可以重点考虑的投资对象。

　　由于相对估值和超额收益的变化，市场中一直存在着大、中和小盘股票风格转换的规律。

今年一季度的大部分时间，市场仍然延续去年11月开始的行情特征：中、小盘股票优于大盘股，绩差股优于绩优股。按照总市值加权法计算，2007年1月2日至3月7日，相对于全部A股，中、小盘指数分别上涨了17.21%和14.74%，大盘指数下跌了4.71%；亏损股、微利股指数上涨了16.15%和10.65%，绩优股指数下跌了4%。

　　3月10日至4月3日，市场下跌的主要动力换成中、小盘股票。在这一阶段，相对于全部A股，大盘指数表现强劲（+3.6%），中盘股（-10.34%）和小盘股（-8.41%）不仅相对跌幅较大，绝对跌幅均接近30%。

　　从一季度整体行情来看，大盘股仍然未能超越中、小盘股，相对于全部A股，三者分别下跌了2.91%以及上涨了10.72%和12.25%。据此可以预计，相对于中、小盘股，大盘股更有反弹空间。

　　国泰君安测算，当前中盘股的平均市盈率是大盘股的1.4倍，小盘股是大盘股的1.5倍。广发证券指出，大盘股对中、小盘股的估值比率前期已经跌破2006年以来最低水平。静态地看，大、中和小盘指数的市盈率水平均处于5年中的平均水平，高估的依据并不充分。

　　综合一些机构的观点，预计二季度资金对蓝筹股的偏好将大大提高。广发证券认为，蓝筹股是目前新批基金的主要建仓对象。从近两年的情况来看，大量的新发基金往往是市场风格转换的导火索。同时，随着宏观经济环境的逐步明朗与改善，蓝筹股受到的压力将会显著减少。国泰君安指出，在弱势市场下，估值水平的差异可能会导致市场偏向估值较低的大盘蓝筹。同时，热钱和追求绝对收益的资金偏好被低估的蓝筹股，尤其是那些没有增发计划和大小非解禁且估值偏低的二线蓝筹。大盘蓝筹更是基金的主流配置对象。

　　

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