瑞银:中国电力盈利逊预期 目标价维持2.4港元

　　瑞银发表报告，指中国电力(02380)去年纯利5.92亿人民币，按年倒退16%，若撇除上海电力的一次性收益，期内纯利只录得2.81亿人民币，按年下跌60%，较该行预期低18%。因此，该行维持其「沽售」投资评级及目标价2.4港元。

　　瑞银表示，中国电力今年将面对煤价成本上升风险，合约及现货煤价分别按年升12%及20%，高煤价令盈利显着减少。该行估计，煤价成本每升1%，中国电力盈利下降12.4%。该行料，其08年及09年纯利分别为4.82亿及4.81亿人民币。

　　瑞银指出，中国电力期内财务成本达1.85亿人民币，按年升40%，高于该行预期的1.26亿人民币，主因是较高贷款比例及利息支出。

　　中银国际表示，调低中国电力的目标价，由原来5.1港元降至3.6港元，主要是出售上海电力前作为联营公司贡献缺失，及煤价上涨但电价不变带来更艰难的经营环境。中银国际称，下调中国电力预期08年及09年的每股盈利预测各47%及48%，08年由0.26元降至0.14元人民币，09年由0.34元降至0.18元人民币。

　　中银国际指，中国电力去年因燃煤成本上升及使用率下降，未能被电价上升完全抵销，令经营利润下降28%，从而拖累业绩表现。此外，中国电力经营区内的利用小时数下降，尽管装机量上升，但发电量仅升11%，单位燃料成本则上升12%，经营利润率由15%下调至9.5%，今年利用小时应出现复?。 (来源：香港大公报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。