友谊股份：主业处于调整时期投资收益提升业绩

　　齐鲁证券

　　 ●07年公司实现营业收入为229.35亿元，同比增长8.27％，实现销售总规模524.36亿元，同比增长5.50％。公司目前主业处于阶段性调整时期。

　　 ●投资收益大提业绩。07年公司净利润实现3.06亿元，同比增长146.01％。业绩大幅提升是因为报告期内出售了部分金融性资产及相关投资企业资产，使得同期投资收益同比增长386％。

　　 ●期间费用控制得当。07年公司销售费用，管理费用 ，财务费用三项合计为42.31亿元，同比增长2.67％，远低于8.27％的营业收入增幅；期间费用率为18.45％，同比下降了1个百分点。说明公司在不断业务扩张的同时，结构调整以及业务流程的建设都取得了一定的效果。

　　 ●在不考虑金融类资产出售所产生的收益下，预计08年和09年的每股收益分别为0.51元、0.58元。我们对于公司主业比较看好的是购物中心租赁业务，联华超市发展前景持谨慎态度。暂给予“中性”投资评级。

　　
　　
　　
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