乐观行情中不可忽视两大压力

　　渤海投资研究所 秦洪

　　张大伟 制图

　　上周A股市场在利好组合拳的推动下，大幅飙升，创下了单周涨幅的纪录。但可惜的是，上周五尾盘的数波行情为本周行情蒙上了一层不祥的阴影。与此同时，市场所存在的压力预期也在抑制着多头的做多激情，看来，本周A股市场的走势或将一波三折。

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　利好政策营造乐观行情预期

　　对于目前A股市场来说，虽然面临着从紧货币政策以及经济增长趋势或将放缓的预期，但是也面临着较大的做多契机，那就是外围资金面极其宽裕，一是因为CPI指数的居高不下，使得当前“负利率”的趋势较为清晰。在这一背景下，不少居民迫切需要寻找投资方向，以便获得保值增值的目的，“你可以跑不过刘翔，但要跑过CPI”的调侃颇能说明当前居民在“负利率”背景下的投资心态。

　　二是因为美元的持续降息使得中美利差进一步扩大，从而成为人民币持续升值的动力之一，也使得不少热钱涌入境内赌人民币继续升值的前景。近期持续出现外贸顺差的数额与外汇储备新增数额不相吻合的特征，此间就有分析人士指出，这不排除有热钱涌入的可能性，如此庞大的热钱涌入境内之后，也在寻找着投资方向。

　　而急跌后的A股市场无疑是最佳的投资方向，毕竟目前不少品种的动态市盈率已经降到20倍以下，尤其是银行股、券商股等投资品种，即便没有利好政策，此类个股也有望在近期展开弹升行情。所以，上周的利好政策组合拳的出现，牵引着各路资金蜂拥而入，大盘也就形成了乐观的上涨K线组合。

　　两大压力依然不可忽视

　　但是，从盘面来看，市场的乐观氛围中，两大压力依然存在，一是基金减持的压力。在上周A股市场大幅井喷过程中，虽然场外买盘汹涌而入，但作为市场主流资金之一的基金等机构资金依然有减持的动作，比如说上周五的兴发集团公开信息回报显示出五家卖出席位均是机构专用席位，冠农股份的五家卖出席位有两家是机构专用席位；而深市的中金岭南，虽然在上周五依然达到涨幅限制，但卖出席位中依然有两家机构专用席位；华兰生物的买入席位虽然是清一色的机构专用席位，但卖出席位中的一个机构专用席位的卖出量就达到6673万元，超出买入席位的五个机构专用席位的买入量总和，如此的数据不难看出机构专用席位的抛盘汹涌。而机构专用席位又一直被视为基金的跑道之一，所以，这些信息仍然可以佐证基金在大盘反弹过程中的减持动作，这必然会制约着大盘的反弹空间。

　　二是限售股解禁的压力。限售股包括大小非，也包括新股的配售部分，而本周一的A股市场将迎来工商银行的战略投资者配售的28.8亿、中信银行的战略投资者配售的5.17亿股的流通。与此同时，广宇集团的7648.65限售流通股、常林股份的4400万限售流通股在本周一也将分别流通。虽然流通并不等于减持，但从上周的大宗交易来看，限售股的减持欲望并没有因为大盘的报复性反弹而减少，因此限售股的减持压力依然庞大，A股市场仍需要较大的资金面来承接，从而削弱了蜂拥而来的资金买盘动力，削弱着A股市场的弹升行情的空间乐观预期。

　　反弹行情或一波三折

　　正因为如此，笔者认为当前A股市场虽然成交量活跃，个股行情也相对活跃，但毕竟由于上述两大压力的存在，本周一的A股市场走势面临着较大的压力。如果再考虑到CPI物价指数偏高等因素，未来A股市场仍将面临着一定的不确定预期，不排除大盘在周一出现冲高回落的可能性。

　　故在实际操作中，建议投资者操作略作谨慎，一方面要对前期涨幅颇大的品种予以积极减持，另一方面则可以低吸一些量能放大、但涨幅相对有限的短线热门股，比如说部分券商概念股以及具有一定资产注入预期的品种。