兴业证券：现阶段宜保持防御性仓位

　　兴业视点

　　·季报不乐观 行情仍震荡

　　截至4 月28 日，已有1112 家上市公司公布一季报业绩。国民党副主席江丙坤提议两岸直航时间表:2008年7月实现周末包机；2009 年逐步实现每天包机，直至定期航班。

　　点评：

　　1.一季度业绩上市公司整体收益呈下滑趋势，制约反弹高度。有去年同期可比数据的1021家公司增长不容乐观。净利润同比增长率仅11.3%，其中，金融企业净利润同比增长36.25%，非金融企业净

　　利润同比增长4.34%。如果扣除价格受到管制业绩大幅下降的中国石化，非金融企业净利润同比增长可达38.42%，全部A股净利润同比增长37.79%。中国石油、工商银行、中国平安等权重股即将公布一季报业绩，将成为投资者关注的焦点。

　　2.政策性跌深反弹行情之后，市场热点将按照行业的趋势进行分化，我们特别关注各个行业毛利率的变化。从一季报来看，部分行业净利润和毛利率显著下降，公用事业、黑色金属、化工等行业毛利率分别下降了10.34、2.03、1.87个百分点。

　　3. 建议投资者继续对仓位进行择时操作。现阶段保持防御性仓位，机构投资者仓位控制在7成左右，个人投资者控制在5成左右，而伴随大盘的震荡回调，逐步加仓。将配置重点转移到，具有抵御通胀能力、受经济周期波动影响较小行业。另外，可波段操作“三通”、“创业板”等投资主题。

　　信息点评

　　·安信信托：一季报点评

　　·华发股份：一季报点评

　　·金发科技：增速暂时放缓不改长期前景

　　·浙江龙盛：节能减排提高领先企业定价权

　　·扬农化工：业绩增长超出预期

　　·中国石油：一季报点评

　　·宝钢股份：一季报点评－业绩环比提高

　　·深康佳：一季报点评

　　·京东方：一季报点评

　　·青岛海尔：07 年报点评

　　·天地科技：高速增长 仍具备长期价值

　　·大同煤业：08 年成长性显现 资产注入再添价值

　　·兖州煤业：产量低增长 煤价高增长 继续看好

　　·大秦铁路：07 年年报及08 年一季报点评

　　·广深铁路：一季报点评－雪灾对公司的影响超出预期

　　·天马股份：一季报点评－强劲增长态势开始显露

　　·山推股份：中期预增50-100

　　%

　　·晨鸣纸业：一季报点评－量价齐升促业绩大涨

　　海外市场

　　·美联储降息日程迫近，市场观望气氛浓厚

　　重点报告

　　·公司报告－华天酒店－推荐

　　信息提示

　　·新股信息

　　·限售股流通信息 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。