招商银行：高成长银行股典范 上攻欲望强烈

机构：国海证券
周一高开震荡走高，盘中个股活跃，板块效应明显，短期均线快速上移，并呈现金叉，但周一成交量较节前最后一个交易日略有萎缩，预计短线大盘继续反弹挑战60日线，但成交量的不足预示频繁震荡在所难免。从周一的盘面来看，个股全面活跃，但成交量略显不足。

沪市个股涨跌比为856：44，即95%个股上涨，沪市涨停个股达43只，电力、航空、有色金属和新能源等板块是周一市场热点，热点较为明显。美中不足的是，周一股指出现较大涨幅且盘面活跃的情况下，周一沪市成交1510亿元，较节前最后一交易日的1611有所萎缩。理论上，价涨量减是令人疑惑的。而当前短期均线上行有力，5日均线相继金叉10日和20日线之后，10日线正呈金叉20日线之势，加上近期低位成交量显著放大，对股指有一定潜在助涨作用。预计短期大盘频繁震荡的可能性较大。

银行业一季报普遍好于市场预期为银行股活跃创造了条件。在当前市场担忧上市公司业绩增长放缓的背景下，银行板块一季度业绩普遍出现较大幅度增长，工行一季度净利大涨77%，中行85%，建行则更是107%，可见大盘若实现持续反弹，银行股是稳定大盘的中流砥柱。否则，考虑到银行板块的指数权重，银行股若停滞不前，对大盘抑制则是显而易见。因此，在周一大盘量能不佳，短线大盘需要补量及多头尝试挑战60日线的情况下，银行股的重要地位显得更为突出。个股可关注技术形态处于加速上攻态势的招商银行（600036）。

招商银行目前已经成为规模最大的股份制银行，其规模增长超过行业平均速度，属于高成长银行。在国际权威财经杂志《欧洲货币》2007年度亚洲最佳管理公司评选中，招行获得中国区最佳银行类金融公司第一名，在风险控制、资产质量及成长速度在行业中均处于领先地位。公司在金融创新领域处于行业前列，成功的零售银行经营模式、居于领导地位的信用卡业务以及与资本市场密切相关的资产管理业务等帮助公司不断优化收入结构，盈利水平节节攀升，前景可期。

招行一季报保持高增长，实现净利润63.19亿元，同比增长156.7%，每股收益达0.43元，增长原因主要在于资产规模增长、利差提高，非利息收入增长，信用成本下降，和有效所得税率降低等。该股当前市盈率仅20倍，理论高成长将带来高溢价。招行5月5日A股价格为34.95元，H股价格为33.05港元，是A-H股价差最小的银行股，H股的股价给A股的股价提供了一定程度的支撑，投资价值较为突出。

技术上，该股率先突破年线，是权重蓝筹股中为数不多的向上突破年线的个股，强势形态引人注目。在4月24日放量创近期新高后，在年线上方完成技术上的回抽，短线量价配合良好，上攻欲望强烈。可关注。

国海证券 王安田

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