韩交所北京代表处挂牌欲低成本吸引中国企业

　　□ 朱天妮

　　日前，韩国证券期货交易所(以下简称韩交所)在北京正式挂牌成立代表处。这是今年以来继纽交所、伦敦交易所、东京交易所、新加坡交易所之后，第五家在我国成立代表处的外国交易所，全球主要交易所在中国市场上的竞争愈演愈烈。

　　海外交易所在中国的大力推介果然成效显著，清科集团发布的《2007年中国企业上市年度研究报告》数据显示，2007年全年共有118家中国企业在NASDAQ、纽约证券交易所、香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板、伦敦AIM、东京证券交易所和韩国创业板九个海外市场上市，筹集资金合计397.45亿美元，平均每家上市企业融资3.37亿美元。

　　韩交所2005年合并主板、创业板、期货市场后开始积极发展国际化。其证券交易所年股票交易总额名列全球第12位，有1700多家上市公司。目前我国已有3家企业在韩交所上市，并有17家企业正在接受审核。相比外国其他交易所，韩交所拥有门槛较低、费率较低、审核较快、流动性高的特点。

　　韩国创业板市场科斯达克是1996年创立的，截止2007年底共有1022家国内外企业上市，并成为全球最大的五家创业板之一。“韩国创业板市场(科斯达克)是世界上少有的几个成功的创业板之一。”证监会国际部主任童道驰如是评论。

　　科斯达克市场对于公司的上市条件要求为经营三年以上，净资产30亿韩元以上即大约2300万人民币，对于销售额无要求，只要求最近一年税前利润为正，资本收益率10%以上，净利润20亿韩元以上约1600万。中国企业欲在韩交所上市需要经过提前准备，上市预审，股票发行与上市这一流程，时间一般为六个多月。

　　韩交所北京代表处首席代表韩昌佑分析称：“科斯达克之所以有一点点成绩，主要原因是其市场流动性丰富，优越的企业首发融资、再融资环境。还有我们不得不提的做市商制度，它是上市企业和承销机构签订的一份旨在提高增强市场流动性的协议，因为创业板上市企业较主板规模较小，所以有必要导入适合市场发展的做市商制度搞活市场，这一制度是韩国证券市场一直保持较高流动性的一个重要原因，如果中国推出创业板市场时能够导入做市商制度，会更有助于市场的发展。”

　　IPO成本是很多公司考虑的重点，通常发行成本包括承销费、保荐费、会计师费、律师费、市场推介费及向交易所缴纳的上市初费等；维持成本包括支付给交易所的上市年费、支付给会计师、律师、券商等的中介费及媒体披露费、市场推介费等。韩交所成本为集资额的5%—7%，新加坡是8%—12%，美国是10%—15%。

　　而韩国的产业结构和中国相似，制造业比重都很高，韩国投资的热点产业也是第二产业中的电子、汽车、IT、钢铁、能源等。由于韩国市场有较好的制造业投资群体基础，所以中国这类企业，特别是对韩贸易量大的企业，很受韩国资本市场的关注，也很容易得到一个理想的定价。

　　数据显示，作为在韩交所上市的中国首家企业，三诺在KOSDAQ市场以IPO方式发行1200万股，占总股本的30％，每股发行价为2500韩元（100韩元约合0.8元人民币），融资金额约2.4亿元人民币。“深圳三诺对韩国投资者的招募股竞争率是406：1,并且从上市后三诺一直保持了往上限价前进的态势，这是一件很不简单的事，也说明韩国投资者对三诺的信心。”KRX总裁郭声信表示。