14家券商机构最新评级推荐牛股

　　中信证券8日评级一览

　　中信证券：维持保险行业"强于大市"评级

　　中信证券5月8日发布投资报告，维持保险行业"强于大市"评级。

　　中信证券表示，08年一季度，产险实现保费641.5亿元，同比增长24.6％，寿险实现2130.6亿元，同比增长62.1％。

尽管通胀高企，但中信证券认为08年承保业务仍将保持快速增长势头，预计产险增长20％以上，寿险增长40％左右。

　　中信证券认为，二季度市场回暖将推动投资收益出现大幅回升。08年3月末投资资产2.7万亿，仅比07年末增加278亿元，预计市值损失1200-1500亿元，占权益类资产比例23％左右，一季度全行业实现投资受益311亿元，期间投资受益率仅1.2％，而07年全年投资收益率12.1％，预计08年投资收益率将下降到6％-6.5％左右，二季度市场回暖将大幅推升投资收益。

　　中信证券认为，二季度市场反弹和良好的承保业务将推动保险股反弹，一季度公布的业绩表明保险公司调节利润的空间很大，故维持保险行业"强于大市"评级，重点关注中国平安。

　　中信证券：维持农林牧渔行业"强于大市"评级

　　中信证券5月8日发布投资报告，维持农林牧渔行业"强于大市"评级。

　　中信证券表示，08年一季度，农林牧渔行业32家重点公司(剔除ST公司和新股)实现销售收入103.08亿元，同比增长39.68％，实现净利润9.46亿元，比去年同期增加3.47亿元，增长57.85％。扣除投资受益因素，净利润同比增长20.12％。加权后平均毛利率为21.66％，同比下降了0.35个百分点。

　　今年1－4月主要农产品价格继续上涨，国际粮价上涨约20％，其中大豆、玉米出现飙升行情。国内农产品价格高位运行，其中粮食价格高位震荡，油脂先涨后跌，平均涨幅达到20％左右，畜禽产品价格继续上涨，直到4月份才出现企稳回调格局，中信证券预计后期主要农产品价格上涨压力仍然较大。

　　中信证券认为，受价格上涨预期影响，市场主题投资热情不减。在农产品价格上涨预期以及政策扶持预期下，市场主题投资热情高涨，从07年11月到08年2月，农林牧渔板块涨幅高达54.87％，而上证指数同期跌幅为25.91％。3－4月份，农林牧渔板块跌幅达18.69％，略超过上证指数同期17.62的跌幅，主题投资热情有所回落。中信证券表示，后期农林牧渔板块在农产品涨价预期下，主题投资热情可能将持续较长一段时间。

　　中信证券维持农林牧渔行业"强于大市"评级，给予动物保健品行业、种植业、渔业、饲料等子航业"强于大市"评级，维持中牧股份"买入"评级，维持金宇集团、通威股份、好当家、宜华木业、天康生物、北大荒等"增持"评级。

　　兴业证券8日评级一览

　　兴业证券维持新安股份（600596 ）“强烈推荐”评级

　　兴业证券维持盘江股份（600395 ）“推荐”评级。

　　兴业证券维持百联股份（600631 ）“推荐”评级。

　　兴业证券：给予华夏银行“观望”评级

　　兴业证券5月8日发布投资报告，给予华夏银行(600015.SH)“观望”评级。

　　兴业证券表示，一季度华夏银行公司利息收入同比增长82%，利息支出同比增长118%，利息收入增速低于利息支出增速，主要是由于去年六次加息对定期存款成本的影响开始显现，再加上存款结构变化，使得存款成本面临上升压力。一季末，公司存款余额较年初下降60亿元，但公司一直存在期末冲高的现象，与去年同期相比，年初与一季末缺口已经大幅下降，07年一季末存款余额较07年初下降200亿元，公司存款稳定性有所提升，一季度日均存款数较07年全年增加700亿元。

　　在一季度资本市场景气度下降的情况下，华夏银行公司一季度实现中间业务收入1.84亿元，同比增长111%。根据公司07年报披露的中间业务收入明细看，顾问咨询费和信用承诺费用增长较快且占比较高，对此公司表示，这是因为公司在利息收入和手续费收入划分问题上十分严格，并没有将大量信贷收入归入手续费收入，中间业务收入增长主要来自非资本性代理产品销售收入的大幅增长。

　　兴业证券发现07年底华夏银行公司关注类贷款占比较06年底上升1.65个百分点，在同业处于较高水平，公司表示是由于银监会在07年11月4日出台的新指引，进一步严格了资产质量分类标准，从而将一些原本符合正常展期标准的贷款全部划入关注类，公司计划08年底将不良贷款余额控制在70亿元以下，不良率下降0.02个百分点，因此应关注类较年初实现双降。

　　兴业证券表示，增发后，德意志银行成为公司仅次于首钢的第二大股东，公司对德意志银行未来计划问题没有明确表态，但表示，德意志银行对华夏银行在公司治理、技术援助等方面起了积极作用，尤其是团队建设、内部组合管理等方面，提供了很多帮助和建议，未来双方合作仍将进一步深入。

　　

　　 中原证券8日评级一览

　　中原证券维持荣信股份（002123 ）“增持”评级。

　　中原证券维持银鸽投资（600069 ）“增持”评级。

　　中原证券维持安阳钢铁（600569 ）“增持”评级。

　　中原证券维持浙江医药（600216 ）“增持”评级。

　　光大证券8日评级一览

　　光大证券维持中环股份（002129 ）“买入”评级。

　　国信证券8日评级一览

　　国信证券：首次给予荣信股份“推荐”评级

　　国信证券5月8日发布投资报告，首次给予荣信股份(002123.SZ)“推荐”评级。

　　5 月6日荣信股份与神华集团陕西国华锦界能源有限责任公司签署了《陕西国华锦界煤电项目解决串补输电次同步谐振SVC工程承包合同书》。依据该合同，公司作为承包商承担陕西国华锦界煤电项目解决串补输电次同步谐振SVC工程设备研发及供货、材料供货、施工、试验及调试、服务、竣工和保修等。合同金额为人民币8580万元。

　　国信证券表示，此项目合同金额达到8580万元，是公司迄今获得的单笔最大的合同。根据公司过往的SVC产品的盈利能力，考虑到此次项目并非公开招标，国信估计项目毛利率有望达到40%以上，扣除费用和所得税估计此项目净利有可能达到2000万元，累计EPS贡献有望达到0.3 元。由于合同履行期到2009 年9 月，估计大部分收益将在2009 年确认。

　　但国信证券同时表示，为提高高压电网的输送能力，在国内电网暂稳态极限水平有限的情况下采取加装固定串联电容补偿装置(简称“串补”)是一种有效手段，但其副作用便是导致输电形成次同步谐振(SSR)，严重情况下有可能损坏发电机。

　　公司此次项目是国内首次运用SVC 技术实现对SSR 的抑制，表明了SVC技术广阔的应用领域。同时这也是公司SVC产品首次进入电厂领域，其率先实用化表明公司在此领域处于领导地位。如果其运行状况良好，对公司开拓其他电厂极为有利。国内目前安装固定串补装置的输电线路大约有15条左右，不同程度地存在次同步谐振问题。采用这些线路送出的一般都是大型电厂，装机通常都在4台60 万机组以上，因此如果采用SVC方案其价格也应当在8000 万到1 亿之间。如果未来2～3 年内这15 条线路中有5套采用SVC方案，将全部为公司获得，即对公司而言潜在的市场约有4～5 亿元。

　　国信证券认为，当前国内电力电子技术应用最为广泛的就是SVC和变频。公司是当前国内SVC技术最为成熟的厂商，在高压变频、STATCOM(SVG)领域也处于国内领先地位。公司当前产品主要应用领域为冶金、铁路、煤炭等行业，而我们认为电网和风电领域将可能成为另一个重要的行业，不排除实现重大突破的可能。国信预计荣信股份公司2008、2009年EPS分别为1.9 和2.5 元，首次给予“推荐”评级。

　　国信证券维持一汽轿车（000800 ）“推荐”评级。

　　国信证券维持一汽夏利（000927 ）“谨慎推荐”评级。

　　国信证券维持上海汽车（600104 ）“中性”评级。

　　国信证券维持长安汽车（000623 ）“中性”评级。

　　国信证券维持海马股份（000572 ）“中性”评级。

　　国信证券维持苏宁电器（002024 ）“推荐”评级

　　联合证券8日评级一览

　　联合证券维持中海发展（600026 ）“增持”评级。

　　联合证券：维持精细磷化工行业"增持"评级

　　联合证券5月8日发布投资报告，维持精细磷化工行业"增持"评级。

　　联合证券表示，我国2007年磷矿石出口占总产量比例5%左右，各个地方省政府已经采用各种行政手段限制矿石出省销售。2007年我国黄磷出口量8万吨左右，占总产量的10%，出口比例不高，主要以下游产品磷酸盐的形式出口。

　　联合证券认为，投资者更加担心国家发改委能否对磷酸盐征收特别出口关税，这将对精细磷化工的上市公司带来一定的负面影响。磷酸盐出口与否对我国农业以及宏观经济影响微不足道，预计出台的合理性较小或可能征收小幅度出口关税。如果发改委对磷酸盐征收特别高额出口关税，其目的与对磷肥征收出口关税不同。以大宗磷酸盐三聚磷酸钠(五钠)为例，我国五钠产量90万吨，出口60万吨，全球需求在150-200万吨左右，中国是全球最大的磷酸盐生产国和出口国，在初级产品上具有一定的定价能力。如果发改委对磷酸盐出口进行限制，目的不是为了保证国内供应，而是希望促进产业机构调整，提高出口产品附加值，减少工业级产品出口，增加食品级、医药级等高级别产品出口。如果征收高额特别出口关税，也会以针对工业级产品为主，短期内中国五钠出口将受阻，势必会引起全球磷酸盐价格大幅度上涨，达到一定程度时中国的产品仍然可以出口。即使对磷酸盐征收特别出口关税，联合证券预计国内五钠价格先会有所回调，而后随着国际价格上涨而逐渐回升，实际情况会好于人们的普遍预期。

　　对于中华商务网的信息，联合证券认为存有很大可能，截止目前所纳入征收特别出口关税的磷矿石、黄磷、磷酸、磷肥，磷酸盐幸免，磷酸盐上市公司影响很小。联合证券仍然维持精细磷化工行业"增持"评级，推荐兴发集团和澄星股份。

　　

　　 银河证券8日评级一览

　　银河证券建议金飞达（002239 ）询价区间9.5-11.3元。

　　银河证券维持冀东水泥（000401 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持亚泰集团（600881 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持太行水泥（600553 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持南玻A（000012 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持金晶科技（600586 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持海螺水泥（600585 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持华新水泥（600801 ）“推荐”评级。

　　银河证券维持建材行业“谨慎推荐”评级

　　银河证券5月8 日发布投资报告，维持建材行业“谨慎推荐”评级。

　　国家发改委日前发布报告：预计一季度建材全行业经济效益大幅提高。其中，1～2月份盈亏相抵后实现利润94.1亿元，同比增长61.8%，但增幅低于去年同期60个百分点。其中，水泥制造实现利润12.6亿元，利润额高于去年4亿元，同比增长43.2%；平板玻璃3.3亿元，同比增长2.3倍。

　　银河证券分析认为，从销售来看，建材企业一季度累计完成工业销售产值(现价)4082亿元，同比增长35%，高于去年同期4.7个百分点。平均产销率为96.97%，高于去年同期0.3个百分点。1-2月份累计完成主营业务收入2114亿元，同比增长28.5%，增幅低于去年同期3.9个百分点。其中，水泥455亿元，同比增长10.7%；平板玻璃77亿元，同比增长38.5%。1～3月份重点监测水泥企业累计销售水泥10294万吨，同比增长14.5%；玻璃企业累计销售平板玻璃7978万重箱，同比增长7.4%。销售形势继续改善。

　　受原燃材料涨价推动和市场需求的拉动，建材价格水平总体呈上涨趋势，部分地区建材市场价格波动幅度加大。其中，水泥、平板玻璃价格2月上中旬有所回落，下旬以后华东大部分地区又出现较大幅度回升。3月份玻璃和水泥平均出厂价格同比分别提高9.5%和11.9%。我们认为：水泥、玻璃等主要建材产品的价格上涨与产销率的提高，预示着建材产品销售旺季提前来临。

　　1～3月份建材工业累计完成固定资产投资486亿元，同比增长48.3%，高于制造业平均增幅23.4个百分点。其中，水泥工业完成固定资产投资111.2亿元，同比增长40.1%；增幅高于去年同期0.7个百分点，比1～2月份减缓5.3个百分点。银河证券认为，建材行业投资的高增长，在目前的市场环境下，对行业未来供求关系的影响是偏正面的。理由有二：一是2007年落后产能主要是在第四季度集中淘汰的，2008年第一季度建材行业固定资产投资增长因“时滞”带有恢复性增长的特点；二是在建材固定资产投资中，包括余热发电设备的投资占到一定的比重，此外，受钢材、能源价格上涨及人工成本提高的影响，实际形成的建材生产线规模又要打一个折扣。

　　鉴于建材行业市场整合正在加速，行业进入景气周期。未来行业集中度在提高，企业规模不断扩大。建材行业将迎来行业的快速发展期，行业内的龙头企业值得重点关注。银河证券对行业维持“谨慎推荐”的投资评价，推荐：海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）、亚泰集团（600881）、太行水泥（600553）、南玻A（000012）、金晶科技（600586）。

　　天相投顾8日评级一览

　　天相投顾维持苏宁电器（002024 ）“增持”评级。

　　天相投顾维持申华控股（600653 ）“中性”评级。

　　申银万国8日评级一览

　　申银万国预测鸿博股份（002229 ）上市首日价格可能在25 元左右。

　　申银万国维持航空业“中性”评级

　　申银万国5月8日发布投资报告，维持航空业“中性”评级。

　　08 年一季度，航空公司实现全行业盈利；每股收益分别为：国航0.09 元,南航0.18 元，东航0.04元，上航0.03元，海航0.08元。一季报主要体现了两个特征：(1)盈利主要来源于汇兑收益；一季度人民币升值4.07%，行业汇兑收益总额占利润总额的156%。扣除汇兑收益后，仅国航和海航实现主业盈利；(2)毛利率基本没有下降，主业盈利与07年同期基本持平。主要原因是一季度客座率和票价有明显提升，而国内航煤价格涨幅远远低于国际油价涨幅。

　　申银万国分析指出，客座率提升是全行业收入增长的主要贡献力量，国航的票价上涨幅度最高，内生增长动力最足。2007年，国航、南航、东航营业收入分别提升了14.6%，18.2%，13.9%，行业客座率同比上升了2.7个百分点至76.4%，是收入增长的主要原因。除客座率外，南航和东航的收入增长主要是由外延式的运力增长推动的，有效票价增幅较小；而国航07年可用座公里增长仅为6.9%，票价同比大幅上升了5.06%，远高于南航的1.63%。

　　油价是影响航空公司盈利增长的主要因素。07年，行业毛利率水平出现04年来的首次提升。除上海航空因拓展国际航线、前期投入成本较高导致亏损0.4元外，其他公司均实现盈利。主要原因是07年航空行业延续了04年来票价和客座率稳步提升的趋势，而国内外航空煤油价格同比涨幅较小。

　　根据申银万国对航空公司定价能力的模拟，2008年航空公司如果毛利率保持不下降，可承受的航油价格涨幅为1000元/吨(或17%)。2008年，国航、南航、东航座位数分别增长11%、8%、11%，假设客座率均上升2个百分点，有效票价提升5%-7%，在维持毛利率与2007年持平的情况下，所能承受的油价涨幅为1000 元/吨(或17%)，即2008年平均油价为6800元/吨，相当于油价在目前价格基础上再上涨500元/吨。如果油价涨幅超过上述数额，我们判断航空公司08年主业盈利下滑的风险将大大增加。08 年1-4月，新加坡航空煤油平均价格同比增长了62%，国内外航空煤油价差已经扩大到2000元/吨以上，国内航空煤油价格继续提升500元/吨以上的可能性极大。

　　申银万国表示，短期来看，航空面临的不利因素仍然较多：(1)受飞机交付较少、主要机场转场、美国次贷及中国GDO增速下降、07年同期基数较高等因素影响，4月份运力和运量增长依然缓慢；(2)人民币汇率升至7.0后，升值速度明显减慢；(3)油价上调预期较高。申银万国维持对行业“中性”的投资评级。总体判断，在原油价格处于100美元/桶的高位时，2008年航空业很难有超越大盘的机会，行业整合可能会成为股价再次表现的主要催化剂。

　　申银万国同时提请关注未来可能会成为股价反弹催化剂的几项因素：(1)五月份，随着飞机交付增加，航空旺季到来，旅客周转量能否恢复10%以上的增幅；(2)票价提升的幅度是否能够超过预期；(3)WTI原油价格超过120美元/桶之后，是否有见顶迹象；(4)行业整合的可能性是否增加。

　　

　　 安信证券8日评级一览

　　安信证券维持平煤天安（601666 ）“增持-A”评级。

　　安信证券维持浙江医药（600216 ）“买入-A”评级。

　　鸿博股份（002229 ）首日定价区间为17.2 元-19.6 元。

　　海通证券8日评级一览

　　海通证券维持苏宁电器（002024 ）“增持”评级。

　　海通证券维持大厦股份（600327 ）“增持”评级。

　　国泰君安8日评级一览

　　国泰君安给予中国石油（601857 ）“谨慎增持”评级

　　国泰君安5月8日发布投资报告，给予中国石油（601857 ）“谨慎增持”评级。

　　中国石油一季度按照国际会计准则实现0.16元每股收益，按照国内会计准则实现0.14元每股收益。两者的差异主要来自油气资产折耗差异的16亿元和按国际财务报告准则冲回公司计提的不符合负债定义的安全生产费用16亿元。

　　国泰君安分析指出，公司勘探业务的成本上升主要来自四个方面：美元汇率下跌、员工薪酬上升、油田服务价格上升和其它因素。美元汇率下跌和员工薪酬上升的因素合计贡献了总成本上升的70％。炼油业务现金操作成本继续保持下降。

　　另外，一季度国家征收特别收益金218.9亿元，是中国石油业绩下降的主要原因。国泰君安认为由此导致的一季度业绩下降是可以理解的。国家给予石油行业的政策已经在明显改善。原油特别收益金征收办法的调整和资源税的改革可以期待对公司有利。国泰君安的理由是国家不可能同时执行现行的特别收益金征收办法、并按照5％或者10％的从价税率征收原油资源税。即使是10％的资源税从价税率，对于公司的影响也显著好于原油价格超过60美元/桶后征收40％的特别收益金。随着公司西部产量的增加与老油田所产原油的劣化，原油实现价格的参照标准也应该相应下降。

　　展望二季度，国泰君安测算中国石油在获得财政100亿元支持的基础上，可以应付原油特别收益金的增加，但公司对于成本上升的趋势必须非常重视。对于中国石油天然气集团可注入上市公司资产的继续收购能够增加公司的油气产量和资源储量。四川龙岗气田等新资源的评估在三季度以后可望有结果。国泰君安维持对中国石油长期稳定增长的信心，给予“谨慎增持”。

　　国泰君安维持载货汽车(含半挂牵引车)行业“增持”评级。

　　国泰君安5月8日发布投资报告，维持载货汽车(含半挂牵引车)行业“增持”评级。

　　国泰君安在报告中表示，进入2008年，伴随着国民经济的持续快速发展，作为投资品的载货汽车(含半挂牵引车)依然保持着较好的发展势头，生产同比增长19.19%，增速仅微跌0.78个百分点，销售同比增长26.66%，增速增长5.55个百分点，产销率100.22%，同比提高5.91 个百分点。

　　虽然2007年以来国家强化宏观调控，但是全社会公路货物运输量和货物周转量保持了持续稳定的增长，幅度在10%左右，因此为载货汽车(含半挂牵引车)的发展提供了良好的外部环境。

　　分析可知，重型载货汽车及底盘是带动整个载货汽车业继续快速发展的主要动力，不过由于其基数也在持续扩大，因此增速同样呈现放缓的态势。2008年第一季度重型车(包含底盘和半挂牵引车)的销售增速达到了58.70%，虽然半挂牵引车的增速出现较大幅度的回落，但是依然保持了46.85%的快速增长，其与重型载货底盘构成了拉动重型车市场增长的主力。

　　国泰君安认为，目前载货汽车(含半挂牵引车)行业主要面临两大成本压力：其一是钢铁等原材料价格持续上涨所带来的成本压力，其二是实施国Ⅲ排放标准所带来的成本压力。

　　虽然目前载货汽车占整个汽车总量的比重已经远低于乘用车，但是其与乘用车薄利多销特征的根本不同在于作为投资品的高附加值，而且同样呈现满产满销的势头，因此载货汽车(含半挂牵引车)行业在国民经济持续稳定增长的大背景下前景依然广阔。当然与乘用车等一样，伴随着宏观调控的加强和基数的持续扩大，载货汽车(含半挂牵引车)行业的增速同样也会呈现放缓的态势。

　　由此在汽车业细分之行业中，国泰君安维持对商用车中载货汽车(含半挂牵引车)行业“增持”的投资评级不变，建议重点关注：潍柴动力（000338）、江铃汽车（000550）、中国重汽（000951）、东风汽车（600006）和福田汽车（600166）。

　　平安证券8日评级一览

　　平安证券维持中国人寿（601628 ）“推荐”评级。

　　东方证券8日评级一览

　　东方证券维持中国平安（601318 ）“买入”评级。

　　东方证券维持苏宁电器（002024 ）“买入”评级。

　　

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