虚拟经济严重脱离实体经济是次贷根源

　　吴晓辉就美国次贷危机对中国商业银行的影响与启示在“新华08金融讲座”做主题演讲。

　　新华网消息招商银行资金交易部总经理吴晓辉5月8日表示，虚拟经济严重脱离实体经济是美国次贷危机的最根本原因。

　　吴晓辉是在做客“新华08金融讲堂”时发表上述观点的，他介绍说，从某种意义上而言，次贷危机实际上是通过危机的形式，扮演着一个强制性推动虚拟经济和实体经济之间实现平衡的角色。

　　次级贷款危机

　　次级抵押贷款(sub-premiummortgage)指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普通信贷标准的客户的一种贷款。这种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。

　　美国抵押贷款市场的次级(Subprime)及优惠级(Prime)是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%～3%。

　　近年来，借助于全球经济一体化，借助于国际间资本管制的放松，发达国家金融资本在发展中国家攻城掠地。根据国际清算银行披露的数据，2007年，全球外汇资金和金融衍生品全年交易量合计达到3259万亿美元，相当于2006年全球GDP总和的67倍。

　　虚拟经济鼓励投机，吴晓辉说，这就类似于去年的股市，资本运作居然成为了许多上市公司利润的主要来源，从事实业生产的反而就赚不到什么钱。

　　吴晓辉认为，虚拟经济总体而言应该归属于收入再分配的环节，不能脱离实体经济单独发展，如果虚拟经济发展过度，使得在国民经济收入分配过程中，按劳分配所占比例下降，按资本分配的比例上升，就会严重动摇社会创造物质财富的基础，加大经济的波动。

　　吴晓辉最后表示，虚拟经济如果通过自身的发展，通过所谓资本的优化分配来推动实体经济进一步发展，实现两者的均衡，对于国民经济的发展是有好处的。所以，次贷危机带给我国的启示就是要防范虚拟经济泡沫带来的危害，“两防”政策的出台就是一项非常必要的举措。

　　虚拟经济，是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动。学术界对虚拟经济的研究由来已久。党的十六大报告首次提出，要正确处理虚拟经济和实体经济的关系。

　　美国经济的发展是有周期性的，经济发展一轮以后是要有新一个周期了，但是这次的次贷危机暴露出了美国经济结构性和体制性的问题，次贷危机对美国经济的影响集中体现在信心、心理方面的影响。

　　比如我们现在说，流动性过剩的问题比较严重，但是有的经济学家说，经济流动性过剩一下子到流动性不足这个表述有问题，为什么这么说呢？因为次贷危机只是一个信贷的危机，信贷危机反映的就是一个信心的问题，如果带来流动性不足的话只是局部的，它没有改变整个世界流动性过剩的问题。 (来源：新华网)