机构:重庆东金
通过回顾4月25日下调印花税后的这一轮反弹行情的表现,我们发现有一个鲜明的特征,即热点行业轮动非常快。综合来看,医药、有色金属、公用事业、采掘、金融是最近两周内的活跃板块,但是从领涨和领跌板块的对比中不难看到,经常是前一日的领涨板块会成为后一日的领跌板块,前一日的领跌板块又成为后一日的领涨板块,行情的迅速变化让投资者难以跟踪热点。
宏观面的压力仍将制约后市的走向,高CPI使得高通胀的压力挥之不去,在高通胀以及人民币升值的情况下,企业盈利能力必然会受到影响,这也是目前投资者最关注的问题。同时,从市场热点看,短线资金和热钱的推动作用比较明显,高抛低吸将是这类资金最主要的操作特点,所以在盘面上就显示出板块热点的轮动和区间震荡。市场的政策底部仍将具有相当的有效性,区间震荡将是未来一段时间内市场运行的主要方向,其间投资机会仍会频频出现。
从6100多点到3000点,上证综指下跌近50%,成份指数下跌43%,如此短暂的时间内如此迅猛的下调幅度,历史上亦十分罕见。从目前的市场状态来看,估值压力已得到了很大程度的消化。以2008年上市公司的业绩预测来计算,沪深300指数成份股的整体市盈率约为22倍,银行股约为16倍,地产股约为18到20倍,钢铁股约为14到15倍。通过市场的调整,估值压力已经得到较好的释放,而从投资的角度来看,这些蓝筹上市公司的估值水平已经进入较合理的投资区域。
随着下档均线不断上移和上档均线逐步下移,股指运行的区间越来越窄。除了灾后重建板块和低价股有所表现外,市场中大部分品种显得较为压抑。整体来看,目前投资者普遍处于观望之中,操作频率有所降低,造成市场量能的萎缩,短线市场处于上有压力下有支撑的两难格局,上下空间均有限,正为下一步冲关积蓄能量。
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