东方证券：恐慌杀跌将再次提供买入良机

　　每日市场综述

　　?再现买入良机

　　昨日A 股跌幅4.48%，跌破3500点关口。地震冲击了市场对08年上市公司盈利和政府治理通胀的预期，投资人信心仍显不足，只是简单的以反弹来对待此次降税行情，当指数向上突破无力的时候，不坚定的投资人反手做空，市场情绪再度恐慌。我们的看法是本次上涨无论从宏观经济、基本面还是从政策角度来看，都显示出恢复性的上涨特征，请各位不要简单以反弹的范式来轻视它。我们的团队在五

　　月份策略研究月报《重拾“贪婪”》中就预计到A股在五月份将出现反复，最主要的理由还是机构投资人对宏观经济并不统一的认识，这需要时间来消除，而对经济认识统一的过程孕育了市场机会，我们未来一定会看到，基本面的力量会驱动A股在不知不觉中走强。

　　历史经验来看，10 年来我国发生过几次波及范围广、破坏性大的自然灾害。典型如1998年的特大洪水、2003年的非典疫情。虽然有这些灾害突袭，仍未能够阻挡中国经济前行的步伐，我们不能低估中国经济增长的前景和抗震救灾而生的民族凝聚力。投资人可以对2008年的中国宏观经济前景抱乐观态度。我们预测：Q2的GDP 增速将略低于Q1，下半年的GDP增速会有所回升，全年的增速将高于10.6%。我们看好2008年A股前景，其主要逻辑是，随着经济前景的日益明朗，企业盈利逐季高于市场预期，A股投资者信心逐步增强。同时充裕的流动性以及远低于历史均值的A股估值，都决定了市场未来运行趋势将逐步转暖。此外，投资人也将认识到股票投资是能够超越通胀的正回报的投资工具。

　　我们重申A 股必将重返4000点判断，3500点下即为底部区域，市场恐慌杀跌将再次提供买入良机。有一些机构投资人在与我们交流中表示只有在看到CPI完全下来后才回考虑投资A股，对此我们只能表示遗憾，当这种通胀“折价”消除后，上证指数可能已经远在五千点以上了，管理不确定性的过程才是有可能获得超额回报的过程。

　　晨会点评

　　1. 曲折中前行??2007 年有色金属行业年报分析

　　2. 保利地产公司债获得证监会发审会审核通过点评

　　3. 亚宝药业（600351）调研报告

　　4. 股指期货点评

　　宏观政经要闻

　　?我国3 月底持有美国国债达到历史次高水平

　　行业公司要闻

　　?中粮地产26 亿元北京拿地 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。