·公司高管年薪排行榜(图)

　　高管年薪增幅逾五成(讨论)

　　荣正投资咨询公司发布报告显示 年薪增幅逾五成 上市公司高管收入“异动”

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　　自从马明哲以年薪6616.1万元成了上市公司的“打工皇帝”之后，各方对于高管薪酬的关注度和争议一度直升。连续九年从事高管薪酬研究的荣正投资咨询有限公司昨日发布了《中国企业家价值报告》，该报告全面揭开了上市公司高管薪酬的神秘面纱。分析结果显示，公司高管2007年年薪较上年上升了57.15%，荣正咨询表示，这是上市公司近9年来高管薪酬首次出现超过50%的年增幅，如此增幅，几乎算得上是“异动”了。

　　研究报告显示，如果扣除“中国平安”的异常值，各公司高管中2007年薪酬最高者的年薪平均值为50.4309万元，也比上年平均值34.8887万元增长44.55%。研究报告认为，一般而言，高管薪酬的年增长不超过30%是可信的，因此，今年的统计数据显得略有异常。面对这一“异动”，研究报告分析了原因。

　　一方面，上市公司去年业绩确实很不错，伴随着公司业绩的增长，高管薪酬水平也水涨船高。而另一方面，研究报告认为这也部分归因于监管部门要求上市公司薪酬披露精确，因此今年的统计、排行及对应平均值的可信度、真实性均更高、更强。

　　荣正咨询的董事长郑培敏向记者表示，今年以来，相关监管部门对于上市公司高管薪酬的披露日趋严格，绝大多数上市公司2007年度高管年薪披露精确到个人、精确到税前，而这实际上使得部分以前没有浮出水面的薪酬被披露了出来，因而从账面看来，各上市公司高管2007年薪酬与以前相比有了较大差异。

　　此外，高管持股市值的排行榜也一并出炉，值得注意的是，高管持股市值排名和高管薪酬排名情况的差异非常大。

　　从2007年高管薪酬排名来看，排在前五位的均为大型金融类企业，而在前十位中，除了金融类企业之外也多是各行业龙头企业。但是，高管持股市值的排名却显示了另一种情况。据统计，董事长持股前20名中，有16家中小板企业，苏宁电器董事长张近东以2007年年末持有300亿元市值的苏宁电器股票位列榜首。郑培敏表示，虽然很多中小板公司在高管薪酬排名中很难排上号，但是高管持股的情况却也足以起到激励高管的作用。

　　那么高管高薪和公司业绩究竟有没有必然联系呢？郑培敏认为，高管团队整体薪酬情况和公司业绩是正相关的，只不过相关度有多少，目前还很难量化。

　　“但我们有一点与国外明显不同。从研究统计看来，高管薪酬与业绩相关性要比持股和业绩的相关性更强，年薪很大程度上决定于业绩，或者说薪酬水平反过来影响企业业绩。”郑培敏表示，“这主要还是因为我们的股权激励做的比较少，今后随着股权激励计划在上市公司逐渐实施，高管持股市值与企业的业绩相关性会逐渐加强。”

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　　 金融高管薪酬暴涨 现钱过多

　　东方早报记者 黄淑慧

　　马明哲薪酬“暴涨”主要是因为四年前设置的与H股股价挂钩的长期奖励计划获得兑现。许海峰 早报资料

　　中国平安（601318.SH　2318.HK）董事长马明哲2007年以6616万元薪酬成为上市公司高管“状元”。昨天，上海荣正投资咨询公布的一份研究报告显示，2007年上市公司高管最高年薪平均值54.8万元，比2006年上升了57.15%，这是9年来首次出现超过50%的年增幅。

　　金融高管占据前5名

　　此次研究样本为1494家上市公司。调查显示，上市公司的最高年薪者绝大多数为董事长或总经理，但也有些是关键岗位的专业人士，比如中国银行的信贷风险总监詹伟坚。

　　包括马明哲在内，上市公司高管最高年薪前5名均来自金融业上市公司：深发展（000001）董事长纽曼年薪2285万元，民生银行董事长董文标年薪1748.62万元，中国银行信贷风险总监詹伟坚年薪986.6万元，招商银行总经理马蔚华年薪963.1万元。

　　马明哲的薪酬“暴涨”有一定的特殊性，其中包含了四年前设置的与H股股价挂钩的长期奖励计划的兑现。而纽曼2006年拿了995万元，董文标452.9万元，马蔚华446.2万元，不过，他们2007年的薪酬都至少翻番。

　　事实上，从各个具体行业而言，金融业各高管的薪酬平均值以遥遥领先的数值590.8万元位于行业之首，并且与排序第二的房地产业66.2万元拉开了距离。

　　与此同时,在持股市值的分行业比较中，金融业的董事长与总经理岗位均未进入前三。这意味着，金融业核心高管的当期货币薪酬过高，而同时报酬结构不合理，长期激励严重不足。荣正投资咨询董事长兼首席合伙人郑培敏建议说，金融业高管的高薪，客观上引起了一些投资者的不满，如果进一步完善激励机制，提高长期激励的比重，可以在一定程度上缓解矛盾。

　　高管薪酬年增长57.15

　　%数据显示，上市公司2007年整体业绩较上年增长49.3%，对照之下，高管最高年薪却增长了57.15%。

　　对此，荣正投资咨询合伙人兼副总经理顾亮解释说，如果扣除“中国平安”的异常值（含长期激励收益），则公司高管最高年薪2007年平均值为50.4万元，也比2006年的34.9万元增长了44.55%。但值得注意的一点是，证监会要求上市公司披露准确到人的精确值，因此这一次的统计、排行及对应的平均值的可信度、真实性更高，而增长率也就显得有所异常。他认为，高管薪酬在同一口径和误差情况下，年增长不超过30%是可信的。

　　这意味着，前几年部分上市公司在披露高管薪酬时是“有所保留”的。当马明哲的高薪引起巨大社会争议的时候，证监会要求，上市公司公布的年报应当披露每一位现任董事、监事和高级管理人员的税前报酬总额。在5月，就有多家上市公司发布年报补充公告，详细披露了高管、董事和监事去年的薪酬情况。

　　比如民生银行在3月4日就正式发布了年报，但对于高管薪酬，仅仅“笼统介绍”去年在该公司领取报酬的董事和监事共27人、高级管理人员共8人(含3名董事)，其中1000万至2000万元之间2人，500万至1000万元之间7人，100万至500万元之间3人，100万元以下20人。而在5月10日发布的补充公告中，民生银行将这27人各自的薪酬全部披露，其中最高的是董事长董文标，去年税前报酬为1748.62万元。

　　国企高管薪酬

　　比民企高近30

　　%在这1494家上市公司中，以实际控制人划分，国有企业、民营企业、外资企业的高管薪酬也显现出新的特点：国有上市公司的最高薪酬平均为57.4万元，仍然不及外资企业的154.1万元，但与民营控股上市公司之间的差距进一步拉大了。2006年第一次显示出了“国有上市公司薪酬平均水平高于民营控股上市公司”的现象，但仅高约8%，而同样的指标，今年的统计高了近30%。

　　这种突然发生的大幅度变化，荣正咨询分析认为，原因可能主要是：前几年国有上市公司在披露薪酬数据时，考虑到社会影响等因素，保留的程度比较高，而近年来随着证券监管制度的完善，才逐步浮出水面。

　　而从规模角度分析，国有上市公司也比民营公司要大得多。从2007年的主营业务收入来看，国有上市公司均值是民营公司的5倍多，58%的收入增长速度也高于民营公司的20%。

　　高管年薪和公司业绩之间是否具有相关性？根据荣正的分析报告，他们选取了董事长、总经理、董秘、财务总监和副总的年薪进行分析，研究与净资产收益率、每股收益、营业收入、净利润等业绩指标的相关性，结果发现，整体而言，除了净资产收益率之外，高管薪酬与每股收益、营业收入、净利润指标都显著相关，年薪很大程度上决定于业绩，或者说薪酬水平反过来影响企业业绩。

　　当然，“不和谐的因子”也是存在的。记者查阅相关资料后发现，综观上市公司高管收入相对净利润的比例，每家各不相同，部分公司高管薪酬的总额，甚至比公司净利润还要高。如科学城、京新药业等上市公司。去年科学城高管的年薪总额为298.57万元，而公司实现净利润仅193.17万元，高管收入比净利润高出105.4万元。无独有偶，京新药业2007年实现净利润150.38万元，而高管收入高达151.9万元。

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　　 最低年薪只有1.5万元？

　　东方早报记者 黄淑慧

　　拿得多的面临争议，拿得少未见得平静。另外，此次公布的“上市公司高管最高年薪后10名”也留给投资者更多的想象空间。最低的*ST金泰，公司高管的最高年薪才15100元，这很难不让投资者对该上市公司信息披露的质量产生怀疑。

　　姑且不论公司业绩，一家上市公司的老总只拿一个普通工人的薪水，不符合常情，也难以想象在这样的薪酬体系下，他会为企业尽心尽力。或者就只有另一种可能，那就是这一信息是有所隐瞒的。

　　这10家公司中，除了7家ST公司外，还有3家公司没有“披星戴帽”，荣正咨询也在其报告中明确表明“保留对上述上市公司诚信度及信息披露真实性、完整性的怀疑”。

　　此外，统计还发现，虽然高管持股与业绩的相关性目前还不及薪酬，高管个人单体持股对公司的业绩影响并不很大，但团队持股则显著影响企业的经营效率。

　　对此，荣正投资咨询董事长兼首席合伙人郑培敏表示，目前实施股权激励方案的仅20多家上市公司，时间也只有一年多，因此短期之内还难以考察管理团队持股是否能促进业绩提升。

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