从信誉下降中获利？美国会计准则惹争议

　　王蔚祺

　　次贷危机爆发一周年之际，金融机构所披露的相关损失和盈利，令人们注意到一些“有趣”的会计准则。例如“159号公告”就能使企业通过自身信用水平下降来获取收益。而实际上，根据彭博的统计，过去一年美国的金融机构也的确因此“获利”120亿美元。

　　159号公告，其正式名称为“金融资产和金融负债的公允价值选择”，2007年2月由美国财务会计准则委员会颁布。从当年的第一财政季度开始，大多数华尔街公司就开始采用这一规则，今年在所有美国企业中全面强制实行，但是对于如何应用存在很大的自由空间。

　　这项准则是在包括美林证券、摩根士丹利、高盛和花旗集团所带领的华尔街企业的呼吁下出台的。他们致信美国财务会计准则委员会，表示如果仅仅让他们按照市值记录资产，而不让他们同样按照市值记录负债，是不公平的。

　　纽约券商Ladenburg Thalmann & Co.的分析师Richard Bove举例说明这一规则如何令华尔街收入增加：一家公司应用159号公告，按市值计算自己发行的1亿美元的次级债，如果该债券价格从1美元下跌到80美分，那么这家公司就会记录“假设在这笔债务上节省了2000万美元”。“但在现实中，你一分钱也不会节省。”Bove对彭博表示，“你还是欠1亿美元，这类会计准则基本上使你越来越脱离现实。”

　　根据美林证券年报，截至2007年底，美林证券负债的17％，约1660亿美元的规模，采用了这种按市值计算的会计方法。其中763亿美元是长期借款，还有897亿美元证券融资交易的应付账款。

　　由于投资者要求更高的利差来抵御违约风险，美林证券发行的债券，在过去一年发生了大幅下跌。2015年到期的浮息债，从去年6月的1美元下跌到87美分。过去的3个财政季度，美林证券因债券价格下跌引起负债价值减少，而记录了40亿美元的收入。

　　美林证券表示，他们从负债价值下跌所获得的盈利，不会记入真实的盈利能力。在该公司官方网站刊登的文件中，美林表示如果想获得更加有意义的同比结果，投资者应该从一季度的收入中剔除21亿美元。

　　美国第四大投资银行雷曼兄弟，也报告了与自己发行的债券利差扩大相关的19亿美元获利；美国资产规模最大的花旗集团，记入了17亿美元收益；摩根士丹利则记录17亿美元的盈利；摩根大通为17亿美元；高盛为5.5亿美元。

　　美联储、美国联邦存款保险公司、美国货币监理署和储蓄机构监理局，都曾在该准则通过前提出反对，2006年他们在致美国财务会计准则委员会的联合信中表示，该准则将产生相反的效应，即一方面银行的净资产增加，另外一方面他们的财务状况却在恶化。

　　美国财务会计准则委员会为了限制企业滥用这一规定，要求企业采取新标准之初就指明“公允价值”的负债，随后不能进行修改。只有后来新增的负债可以在发生初始期得到指明。

　　哥伦比亚大学纽约分校副教授Robert Willens表示，企业可以自己决定哪些流通在外的债券、贷款或者其他负债，可以按照市值计算价值，这将产生空前的偏差。