IPO热启动 利率上行压力大

　　⊙中信银行 陈勇 官佳莹

　　受央行公开市场净投放、小盘股发行频率降低等因素影响，上周银行间货币市场资金面有所缓和，七天回购定盘利率周五回落至3.1330%，周平均值也下行至3.2632%。以FR007为基准的互换市场与我们判断相似，并没有随着资金面宽松而出现明显下落。

　　上周公开消息说中国建筑将于6月5日上会，融资规模预计高达426亿元。另外，本周还有四只小盘股票发行。本周资金面不管从现实需求还是从预期而言，都不容乐观。因此，预计本周以FR007为基准的产品或将面临较大上行压力。

　　上周四3M SHIBOR利率再次跌破4.49％，周五达到今年以来最低点4.4804％。尽管基准利率波动较大，市场仍对以3M SHIBOR利率为基准的产品保持观望态度。本周料也不会出现较大变化。

　　上周，Shibor O/N在周三大幅回落后迅速反弹至2.8565％，周均值维持在2.6258％的高位。Shibor O/N为基准的互换成交较为活跃。3个月和1年期成交价格继续小幅上移3-5bp左右，1年目前成交在2.63%左右。预计本周Shibor O/N仍面临一定上升压力。