港交所恐上演“惊魂”连续剧

　　每经记者刘小庆发自上海

　　本报5月31日13版报道了“竞价制度曝露弊端，港交所10只股临收盘玩"蹦极"”。昨日，港交所紧急召集媒体，详细解释了上周五的“惊魂十分钟”。港交所称，5月30日收盘竞价时段成交的136亿港元来自追踪MSCI指数的被动买卖盘，港交所将检讨盘后竞价制度，但不会改变该制度。

　　136亿港元造就港股“奇观”

　　5月30日下午16时，中国铁建（01186，HK）的价格为12.48港元，随即进入盘后竞价的中国铁建突然遭遇“从天而降”的大额买单，成交急剧放大的中国铁建最终收盘报14港元，全天飙升14%。不仅是中国铁建，建设银行（00939，HK）、恒鼎实业（01393，HK）等股票都在竞价时段被大额买盘托高，全天涨幅都在8%以上，这也难怪在港股打拼多年的股民都称之为多年难得一见的“奇观”。

　　据港交所昨日公布的统计资料，5月30日当天有8只股票的收盘价与下午16时的最后成交价相差超过10%，另有13只股票出现5%至10%的差异。而在当日盘后竞价的10分钟内，港股大盘共成交143亿港元，占到当天总成交的16.7%。

　　港交所称，5月30日收盘竞价时段成交的143亿港元中有95%的交投，即136亿港元来自追踪MSCI指数的被动买卖盘。对于之所以产生如此大的市场波动是因为MSCI的指数调整所涉及的股票数目达到167只，为历来所少有。

　　据业界估计，以追踪香港上市股份的MSCI指数作为基准的资金规模超过5000亿港元，此次167只成份股的调整估计产生至少300亿港元的资金流。换言之，单计被动式基金的300亿港元调整规模，有一半是在上周五的竞价时段完成。港交所对此表示，这是因为指数基金为了将追踪误差降到最低，一般会留在接近收市时进行换筹。

　　港交所发言人向《每日经济新闻》表示，其实部分股份在上周五之前已经体现了MSCI成份股调整的影响。例如，加入MSCI中国指数成份股的蒙古能源（00276，HK），其平均成交价及交投量在MSCI5月6日公布调整消息后的17个交易日已分别升了59%及410%。与此同时，从MSCI中国指数成份股中被剔除的湖南有色（02626，HK）同期的平均成交价则下跌了9%，交投量放大了62%，湖南有色上周五暴跌10.62%。

　　“惊魂十分钟”引发后遗症

　　信诚证券联席董事连敬涵接受《每日经济新闻》采访时表示，虽然MSCI指数调整确实对市场产生一定影响，但是能否将原因全部推到外界因素则值得商榷。

　　连敬涵表示，“据我所知，自5月26日实施盘后竞价制度以来，散户参与盘后竞价的积极性并不是很高，基本上都是机构大户参与竞价。港交所估计，在5月30日收市竞价时段内，以散户为目标客户的交易所参与者的成交约占15%。但这并不意味着15%的成交都是来自散户，事实参与的散户会更少。那么就有一个问题，那些大户有什么理由大幅溢价去买股票？这背后可能是一些对冲基金入场炒高股价再出货。”

　　不论原因如何，上周五的“惊魂十分钟”所引发的后遗症已经产生。

　　至昨日收盘，上周五竞价时段大幅飙升的个股出现集体下挫。其中，中电控股（00002，HK）跌8.227%，收于64.7港元；玖龙纸业（02689，HK）跌4.7%，以上个股上周五涨幅介于9.85%至14.3%。上周五暴跌的中芯国际（00981，HK）和湖南有色则大涨6.25%和8.429%。市场出现如此波动，中小股民自然不乐意。港交所内部人士向《每日经济新闻》透露，昨日不少股民致电交易所，其中不乏指责新竞价制度不利于保护散户的投资人。有分析人士指出，面对如此疯狂的盘后波动，基金公司代客买卖时可能会忽略客户利益，部分基金客户可能因此无端多付溢价。

　　市场影响

　　近期还有大规模指数股调整

　　经历过上周五的惊险一幕后，不少市场人士担心，指数成份股变动还会继续发生，港股日后会不会上演“惊魂”连续剧？

　　目前摆在眼前的成份股变动就是恒生指数。本周五（6月6日）收盘后，电讯盈科（00008，HK）和长江基建（01038，HK）将被剔除出蓝筹，而腾讯（00700，HK）和中国铝业（02600，HK）将成为新的恒指成份股，而其余成份股的比重将会略为下调，降幅最大的是汇丰控股（00005，HK），比重被调低0.245%。

　　对此，港交所发言人表示，预计届时市场不会因此大幅波动。业界估计，在此次恒指重新调整时，来自强制性公积金及其他追踪恒生指数的被动基金的资金流总额将约达20亿港元，远远低于5月30日MSCI重新调整时所涉及的金额。

　　在恒指成份股变动成效后，7月份，另外一大指数编算公司富时系列指数也将进行季度调整。由于更具国际性特征，追踪富时指数的资金规模预计会超过恒生指数。连敬涵认为，若富时系列指数进行大规模调整，不能排除港股再度“惊魂”。连敬涵建议，为避免透明度不足，港交所可在公布大型指数成份股调整方面作出突破，让市场了解其中风险。另外，还可以考虑设定竞价盘上下限，降低大户肆意操纵市场的可能性和影响力。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。