竞价机制三大疑问

　　实施一周的收市竞价机制备受争议，上周五出现竞价交易突然急增，引致股份急升暴跌，港交所坚称股份大波动，与MSCI指数变动有关，昨日收市竞价时段的交易回复正常水平，维持约二十亿元成交。

　　股份大波幅不正常

　　港交所行政总裁周文耀主动解画，由于上周五MSCI指数出现有史以来最大变动，导致一百六十七只股份出现波动，这些股份在竞价时段的成交额达到一百三十六亿元，占当天竞价交易金额的九成五，故此，初步断定竞价时段未有不正常的情况。

　　不过，我们认为竞价机制本身有未尽完善的地方，同时有三大疑问，港交所是未能解释。

　　(一)以往MSCI指数成份股也有大规模的变动，但上周股价急升暴跌的程度是历来最大，令人怀疑竞价机制助长大户造市，借MSCI指数变动之利，扩大股份升跌幅度，从中图利。

　　不设限竞价问题大

　　事实上，市场早已知悉MSCI指数成份股会有变动，例如蒙古能源加入MSCI指数生效前一个月，股价已大升五成，并不是港交所所言，是MSCI指数变动透明度不足，才引致上周五股份大波动。

　　大蓝筹股中电可以突然挟高近一成，而二线股香格里拉更劲升近两成，波幅之大，根本不似纯由指数变动因素造成，证监应介入调查股份不正常买卖情况。

　　(二)不设限价成为现行竞价机制的最大漏洞。

　　在八分钟的竞价时段，不设上下限竞价，大户可肆意「唛价」，只要大户预定了一个心目中的价位，同时输入大量买盘与沽盘，便可达到造价的目的。

　　大鳄容易兴风作浪

　　同时，令人不解的是，上周五竞价交易时段中，似乎有人预知中电在竞价时段中，高位会有大买盘，有大量沽盘特意挂高百多个价位求售，结果大量买盘与沽盘在高位配对成功，因而成为当天的收市价。

　　(三)竞价交易配合大户场外衍生产品结算。

　　市场关注本周五收市后，恒指成份股变动，可能出现上周五股份大波动的情况。其实，大户利用机制的漏洞，不单止在指数变动日造市，同时可在场内与场外的期指、期权结算日，甚至是场外股票挂?票据(ELN)到期日上下其手。

　　若然港交所不尽快堵塞竞价机制的漏洞，大鳄更易兴风作浪，加剧股市波动。来源：大公网