中化国际：产业链延伸奠定高成长基础

机构：重庆东金
周二的股指仍然维持小幅震荡运行，市场热点转换较快，前期的通信股炒作因复牌后的中国联通高开低走而结束，但新热点却并未能很好的衔接出现，导致市场交投并不活跃，人气明显不足。我们认为，在如此震荡行情背景下投资应以技术面选股为核心，尤其是以量能持续放大的标准最为关键，因为量能的持续放大，显示出实力资金关注的力度在提升。

而在行情趋势一旦转为佳境后，实力资金就能够使股价迅速脱离成本区，从而带来新的投资机会。重点相关个股如中化国际（600500）。公司是国内领先的化工进口代理和经销商，是中化集团旗下唯一的A股上市公司，成长性高，近期底部逆市放量上涨，强势明显，建议重点关注。

中化国际（600500）：公司是一家以橡胶、化工、冶金能源和化工物流为主业的外贸代理型企业，公司分别通过拓展延伸战略及改变经营模式，提高了稳定盈利能力和风险控制力，使得公司的可持续性利润比例逐步增加，处于行业细分市场中的领先地位。在橡胶业务领域，公司的天然橡胶营销业务市场份额多年来稳居全国第一，并与海南、云南两大农垦集团实现战略合作，掌控大量天然胶上游种植资源。以此打造了完美的种植-加工-贸易-用户这一完整的产业链。目前我国天然胶缺口接近200万吨，造成天然橡胶价格剧烈波动，公司将受益于橡胶产品的涨价，保持业绩持续稳定增长。

公司享有国家焦炭出口十分之一以上的配额，是中国最大的焦炭出口商。公司的石蜡出口量占全国的8%，农药进口量占全国进口农药销售额的10%，是华东地区基础化工和塑料业务的主要参与者。在化工物流业务领域，公司拥有国内规模最大的化工产品内贸运输船队和稳定及优质客户资源，由于客户产能的不断提高以及国家安全标准日趋严格，受运力的限制，中化国际的化工物流远远不能满足壳牌、巴斯夫、杜邦、拜尔等高端客户的需求。2005年，中化国际通过长约等方式承接了上海赛科、中海壳牌以及南京扬巴等高端客户的大部分水运订单，已占内贸水运中高端市场21%以上的份额。突出的竞争力和规模优势将保障公司的盈利水平。

去年公司通过收购成为江山股份第二大股东，同期大股东中化集团合并了另一央企中种集团，集团下属还有香港上市公司中化化肥，显然，大股东将致力于完善农用生产资料产业链，作为集团下属唯一A股上市公司，在央企整合和整体上市有望提速背景下，公司有可能成为集团资产整合平台。作为基金长期重仓的绩优成长股，该股上市以来一直保持中期震荡上扬的趋势，今年前四个月受大盘大跌影响，该股持续回落，最大跌幅接近60%，严重超跌之后该股反复震荡筑底，量能间歇性放大，蓄势较为充分，上周五开始该股连续放量拉升突破前期头肩底颈线位之后于今天回抽确认突破有效，后市有望加速反弹，可重点关注。

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